Toronto (Ontario), le 17 juillet 2025 (BUSINESS WIRE) – Fiducie de placement immobilier Propriétés de Choix (« Propriétés de Choix » ou la « Fiducie ») (TSX : CHP.UN) a annoncé aujourd’hui ses résultats financiers consolidés pour le trimestre et le semestre clos le 30 juin 2025. Le rapport du deuxième trimestre de 2025 aux porteurs de parts peut être consulté sous l’onglet « Investisseurs » du site Web de la Fiducie, à l’adresse www.choicereit.ca/fr, ainsi que sur SEDAR+, à l’adresse www.sedarplus.ca.
« Propriétés de Choix a connu un autre trimestre solide, reflétant la force de notre portefeuille et notre stratégie financière rigoureuse », a déclaré M. Rael Diamond, président et chef de la direction de la Fiducie. « La forte demande pour nos immeubles de commerce de détail axés sur les magasins d’alimentation et nos immeubles industriels bien situés a soutenu notre performance, et nous avons fait progresser nos priorités stratégiques grâce à des transactions de 427 millions de dollars qui ont encore renforcé notre position. »
Faits saillants du deuxième trimestre de 2025
- Perte nette de 154,2 millions de dollars pour le trimestre, comparativement à un bénéfice net de 513,2 millions de dollars pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent. La perte du trimestre considéré découle essentiellement de l’ajustement défavorable de la juste valeur des parts échangeables de la Fiducie1).
- FPAE par part après dilution2) présentés de 0,265 $, soit une hausse de 3,9 % par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent.
- Taux d’occupation à la clôture de la période demeurant solide à 97,8 % – Immeubles de commerce de détail : 97,8 %; immeubles industriels : 98,0 %; et immeubles résidentiels et à usage mixte : 95,4 %.
- Écarts de loyer3) pour les renouvellements à long terme de 13,2 % et de 38,9 %, respectivement, pour les portefeuilles d’immeubles de commerce de détail et d’immeubles industriels.
- Augmentation de 1,4 % du REN des actifs comparables, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie2), comparativement au trimestre correspondant de l’exercice précédent.
- Immeubles de commerce de détail : hausse de 1,7 %;
- Immeubles industriels : hausse de 0,2 %. La croissance du secteur des immeubles industriels a subi l’incidence d’une reprise de provision pour créances douteuses au cours de l’exercice précédent par suite du règlement d’un litige avec un locataire. En excluant les créances douteuses, le secteur industriel a augmenté de 4,2 %;
- Immeubles résidentiels et à usage mixte : hausse de 1,6 %.
- Conclusion de transactions de 427,1 millions de dollars au cours du trimestre :
- Acquisition d’un centre de distribution industriel à Ajax, en Ontario, auprès de Loblaw pour un prix d’achat de 182,9 millions de dollars. Parallèlement à la transaction, l’immeuble a été reloué à Loblaw.
- Acquisition de huit sites d’entreposage extérieur industriel partout au Canada pour un prix d’achat de 162,0 millions de dollars.
- Cession de neuf sites industriels de Calgary, en Alberta, pour un produit de 73,4 millions de dollars.
- Acquisition d’une parcelle à usage mixte à Toronto, en Ontario, pour un prix d’achat de 6,0 millions de dollars et cession d’un immeuble de commerce de détail à Halifax, en Nouvelle-Écosse, pour un produit de 2,8 millions de dollars.
- Transfert de 13,9 millions de dollars d’immeubles en voie d’aménagement vers les immeubles à revenu, ce qui a permis d’augmenter d’environ 30 900 pieds carrés la SLB (y compris 6 900 pieds carrés se rapportant aux baux fonciers) utilisée à des fins commerciales selon une base proportionnelle2) au moyen d’une densification des immeubles de commerce de détail.
- Investissement d’un montant de 34,2 millions de dollars dans des projets d’aménagement selon une base proportionnelle2).
- Maintien de données sur la dette saines et stables avec un ratio de la dette ajustée sur le BAIIAJV2) de 7,2 fois, un ratio de la dette ajustée sur le total des actifs2) à 40,8 % et un ratio de couverture des intérêts2) à 3,3 fois.
- Maintien d’une solide situation de trésorerie grâce à un crédit disponible d’environ 1,3 milliard de dollars et à des immeubles non grevés de 13,5 milliards de dollars.
Événements postérieurs à la date de clôture
- Après la clôture du trimestre, Propriétés de Choix et Loblaw ont renouvelé 39 des 41 baux venant à échéance en 2026, soit une superficie de 2,52 millions de pieds carrés sur 2,62 millions de pieds carrés, pour un écart moyen pondéré de 8,6 % et une durée de renouvellement moyenne pondérée de 5,0 ans.
1) Les parts échangeables doivent être classées comme des passifs financiers à la juste valeur par le biais du résultat net selon les PCGR. Elles sont comptabilisées à leur juste valeur selon le prix des parts de la Fiducie sur le marché, ce qui a une incidence défavorable sur les résultats financiers lorsque le prix des parts de la Fiducie augmente et une incidence favorable lorsque leur prix diminue.
2) Il y a lieu de se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et informations financières supplémentaires ».
3) Les écarts de loyers à long terme correspondent à la différence entre le taux moyen du nouveau bail et celui de l’ancien bail.
Sommaire des résultats financiers selon les PCGR
| Trimestres clos les | Semestres clos les | |||||||||||
| (en milliers de dollars, sauf indication contraire) (non audité) |
30 juin 2025 |
30 juin 2024 |
Variation (en $) |
30 juin 2025 |
30 juin 2024 |
Variation (en $) |
||||||
| (Perte nette) bénéfice net | (154 247) | $ | 513 231 | $ | (667 478) | $ | (250 480) | $ | 655 510 | $ | (905 990) | $ |
| (Perte nette) bénéfice net par part après dilution | (0,213) | 0,709 | (0,922) | (0,346) | 0,906 | (1,252) | ||||||
| Produits locatifs | 350 779 | 335 388 | 15 391 | 697 691 | 673 346 | 24 345 | ||||||
| (Perte) profit lié(e) à la juste valeur des parts échangeablesi) |
(364 124) | 372 039 | (736 163) | (601 596) | 439 323 | (1 040 919) | ||||||
| Profits (pertes) lié(e)s à la juste valeur, compte non tenu des parts échangeablesii) |
101 704 | 1 453 | 100 251 | 122 670 | (28 772) | 151 442 | ||||||
| Entrées de trésorerie liées aux activités d’exploitation |
160 037 | 136 282 | 23 755 | 299 398 | 277 874 | 21 524 | ||||||
| Nombre moyen pondéré de parts en circulation après dilutioniii) |
723 810 797 | 723 659 539 | 151 258 | 723 790 848 | 723 664 669 | 126 179 |
ii) Les profits (pertes) lié(e)s à la juste valeur, compte non tenu des parts échangeables, comprennent des ajustements de la juste valeur des immeubles de placement, des placements dans des titres immobiliers et de la rémunération fondée sur des parts.
iii) Comprend les parts et les parts échangeables de la Fiducie.
Résultats trimestriels
Propriétés de Choix a comptabilisé une perte nette de 154,2 millions de dollars pour le deuxième trimestre de 2025, comparativement à un bénéfice net de 513,2 millions de dollars pour la période correspondante de l’exercice précédent. La baisse de 667,5 millions de dollars est principalement attribuable aux variations de certains ajustements hors trésorerie de la juste valeur, notamment :
- la variation défavorable de 736,2 millions de dollars de l’ajustement de la juste valeur des parts échangeables de la Fiducie, en raison d’une hausse du prix des parts de la Fiducie; partiellement contrebalancée par
- la variation favorable de 65,5 millions de dollars de l’ajustement de la juste valeur d’immeubles de placement; et
- la variation favorable de 37,0 millions de dollars de l’ajustement de la juste valeur du placement dans les titres immobiliers d’Allied, découlant de la variation du prix des parts d’Allied au cours du trimestre.
Outre les variations de la juste valeur décrites ci dessus, la reprise d’une provision liée à une transaction de 38,6 millions de dollars au cours du deuxième trimestre de 2024 a également contribué à la diminution. La diminution a été compensée en partie par une hausse du résultat d’exploitation net de 9,4 millions de dollars.
Résultats depuis le début de l’exercice
Propriétés de Choix a enregistré une perte nette de 250,5 millions de dollars pour le semestre clos le 30 juin 2025, comparativement à un bénéfice net de 655,5 millions de dollars pour le semestre correspondant de l’exercice précédent. La diminution de 906,0 millions de dollars est principalement attribuable aux variations de certains ajustements hors trésorerie des justes valeurs, notamment :
- la variation défavorable de 1 040,9 millions de dollars de l’ajustement de la juste valeur des parts échangeables de la Fiducie, en raison d’une hausse du prix des parts de la Fiducie; partiellement contrebalancée par
- la variation favorable de 96,8 millions de dollars de l’ajustement de la juste valeur d’immeubles de placement; et
- la variation favorable de 57,6 millions de dollars de l’ajustement de la juste valeur du placement dans les titres immobiliers d’Allied, découlant de la variation du prix des parts d’Allied au cours du trimestre.
En plus des variations de la juste valeur indiquées plus haut, la reprise d’une provision liée à une transaction de 38,6 millions de dollars au deuxième trimestre de 2024 a également contribué à la baisse. La diminution a été compensée en partie par une hausse du résultat d’exploitation net de 15,4 millions de dollars.
Sommaire des résultats financiers selon une base proportionnelle2)
| Trimestres clos les | Semestres clos les | |||||||||||
| À la date indiquée ou pour la période close à cette date (en milliers de dollars, sauf indication contraire) |
30 juin 2025 |
30 juin 2024 |
Variation (en $) |
30 juin 2025 |
30 juin 2024 |
Variation (en $) |
||||||
| Produits locatifsi) | 376 275 | $ | 358 252 | $ | 18 023 | $ | 748 321 | $ | 719 660 | $ | 28 661 | $ |
| Résultat d’exploitation net (« REN »), selon la méthode de la comptabilité de trésoreriei) |
268 399 | 256 568 | 11 831 | 530 469 | 508 201 | 22 268 | ||||||
| REN des actifs comparables, selon la méthode de la comptabilité de trésoreriei) |
249 314 | 245 889 | 3 425 | 497 521 | 487 392 | 10 129 | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des immeubles de placementi) |
91 035 | 25 542 | 65 493 | 131 013 | 21 982 | 109 031 | ||||||
| Taux d’occupation (% de la SLB) | 97,8 | % | 98,0 | % | (0,2) | % | 97,8 | % | 98,0 | % | (0,2) | % |
| Fonds provenant des activités d’exploitation (« FPAE »)i) |
191 567 | 184 714 | 6 853 | 382 506 | 371 903 | 10 603 | ||||||
| FPAEi) par part après dilution | 0,265 | 0,255 | 0,010 | 0,528 | 0,514 | 0,014 | ||||||
| Montant ajusté des fonds provenant des activités d’exploitation (« montant ajusté des FPAE »)i) |
166 945 | 176 600 | (9 655) | 347 210 | 349 746 | (2 536) | ||||||
| Montant ajusté des FPAEi) par part après dilution |
0,231 | 0,244 | (0,013) | 0,480 | 0,483 | (0,003) | ||||||
| Ratio de distribution du montant ajusté des FPAEi) après dilution |
83,5 | % | 77,9 | % | 5,6 | % | 79,9 | % | 78,3 | % | 1,6 | % |
| Distributions en trésorerie déclarées | 139 334 | 137 492 | 1 842 | 277 455 | 273 779 | 3 676 | ||||||
| Nombre moyen pondéré de parts en circulation après dilutionii) |
723 810 797 | 723 659 539 | 151 258 | 723 790 848 | 723 664 669 | 126 179 |
ii) Comprend les parts et les parts échangeables de la Fiducie.
Résultats trimestriels et depuis le début de l’exercice
Pour le trimestre et le semestre clos le 30 juin 2025, le REN des actifs comparables, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie2), a augmenté de 3,4 millions de dollars et de 10,1 millions de dollars, respectivement, par rapport à l’exercice précédent, en raison principalement des loyers plus élevés lors des renouvellements, des nouvelles locations et des majorations de loyer contractuelles principalement dans les portefeuilles d’immeubles de commerce de détail et industriels. L’augmentation a été contrebalancée en partie par l’incidence de la reprise d’une provision pour créances douteuses au cours de l’exercice précédent dans le portefeuille d’immeubles industriels à la suite du règlement d’un litige avec un locataire. De plus, l’augmentation pour le semestre tient compte d’un incitatif lié à l’impôt foncier comptabilisé dans le portefeuille d’immeubles résidentiels et à usage mixte au premier trimestre de 2025.
Les FPAE2) ont augmenté de 6,9 millions de dollars et de 10,6 millions de dollars pour le trimestre et le semestre clos le 30 juin 2025, respectivement. L’augmentation découle principalement d’une hausse du résultat d’exploitation net et d’une baisse des charges générales et administratives, contrebalancées en partie par la hausse des charges d’intérêts et la baisse des produits d’intérêts.
Le montant ajusté des FPAE2) a diminué de 9,7 millions de dollars et de 2,5 millions de dollars, respectivement, pour le trimestre et le semestre clos le 30 juin 2025. La diminution découle principalement du fait que les projets d’investissement d’entretien ont commencé plus tôt dans l’exercice en cours, facteur partiellement compensé par l’augmentation des FPAE1) comme indiqué ci dessus. Le caractère saisonnier des dépenses d’investissement a une incidence sur le montant ajusté des FPAE.
Perspectives
Nous portons nos efforts sur la préservation du capital, la production des flux de trésorerie stables et croissants et la croissance de la valeur liquidative. Notre portefeuille d’immeubles de grande qualité est principalement consacré à la location à des détaillants de biens de première nécessité et à des fournisseurs de services logistiques, qui sont moins vulnérables aux fluctuations de l’économie, ce qui confère une stabilité à notre portefeuille dans son ensemble. Nous continuerons de progresser dans la réalisation de notre carnet de projets d’aménagement, en particulier les projets d’aménagement d’immeubles commerciaux, qui constitue pour nous le meilleur moyen d’ajouter à notre portefeuille des biens immobiliers de grande qualité à un coût raisonnable et d’accroître la valeur liquidative au fil du temps.
Nous sommes convaincus que notre modèle économique, la stabilité de notre bassin de locataires, notre solide bilan et notre approche disciplinée en matière de gestion financière continueront de nous être profitables. En 2025, Propriétés de Choix s’est fixé les objectifs suivants :
- Un taux d’occupation stable sur l’ensemble du portefeuille, se traduisant par une croissance d’environ 2 % à 3 % en cumul annuel du REN des actifs comparables, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie;
- Un montant annuel des FPAE par part après dilution dans une fourchette de 1,05 $ à 1,06 $, reflétant une croissance d’environ 2 % à 3 % en glissement annuel;
- D’excellents ratios de levier, notamment un ratio de la dette ajustée sur le BAIIAJV inférieur à 7,5 fois.
Mesures financières non conformes aux PCGR et informations financières supplémentaires
Outre les mesures de performance déterminées conformément aux Normes internationales d’information financière (les International Financial Reporting Standards ou « IFRS » ou, encore, les « PCGR »), Propriétés de Choix utilise certaines mesures non conformes aux PCGR pour évaluer sa performance, et elle fournit ces mesures dans le présent communiqué de presse afin que les investisseurs puissent en faire de même. Ces mesures ainsi que les montants par part connexes ne sont pas définis aux termes des IFRS et, par conséquent, ne devraient pas être considérés comme des mesures de substitution au bénéfice net ou aux flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation établis selon les IFRS. Par ailleurs, les mesures supplémentaires utilisées par la direction pourraient ne pas être comparables à des mesures semblables présentées par d’autres fiducies de placement immobilier ou d’autres entreprises immobilières. Les mesures non conformes aux PCGR dont il est question dans le présent communiqué de presse sont définies et rapprochées avec les mesures conformes aux PCGR les plus comparables ci après. Propriétés de Choix estime que ces mesures financières non conformes aux PCGR fournissent de l’information utile à la direction et aux investisseurs pour évaluer la performance financière et la situation financière de la Fiducie, pour les raisons indiquées ci après.
| Mesures non conformes aux PCGR | Description |
| Base proportionnelle | • S’entend de l’information financière ajustée pour tenir compte des coentreprises de la Fiducie comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence, des actifs immobiliers financiers et de la quote part du bénéfice net (de la perte nette) attribuable aux coentreprises comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence et aux actifs immobiliers financiers selon une base proportionnelle consolidée en fonction du pourcentage de participation de la Fiducie dans le placement connexe. • La direction croit que cette méthode est appropriée pour démontrer la capacité de la Fiducie à gérer les aspects économiques sous-jacents des placements connexes, y compris la performance financière et les flux de trésorerie et qu’elle illustre également dans quelle mesure les actifs sous jacents sont financés par emprunt, ce qui constitue une composante importante de la gestion du risque. |
| Résultat d’exploitation net (« REN »), selon le référentiel comptable |
• S’entend des produits locatifs, compte tenu des produits locatifs comptabilisés sur une base linéaire, du remboursement de produits tirés de contrats de location et des paiements pour cession de bail reçus, diminués des charges d’exploitation liées aux immeubles directes et des impôts fonciers et excluant certaines charges telles que les charges d’intérêts et les charges d’exploitation indirectes afin de fournir des résultats qui reflètent les activités d’exploitation d’un immeuble compte non tenu de son financement ou des coûts d’exploitation de l’entité qui le détient. • La direction est d’avis que le REN est une mesure importante de la performance sur le plan de l’exploitation pour les actifs immobiliers commerciaux de la Fiducie qui est utilisée par les analystes du secteur immobilier, les investisseurs et la direction et qu’il constitue également une donnée clé pour déterminer la juste valeur du portefeuille de Propriétés de Choix. |
| REN, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie | • S’entend des produits locatifs et du remboursement de produits tirés de contrats de location, compte non tenu des produits locatifs comptabilisés sur une base linéaire et des paiements pour cessions de bail reçus, diminués des charges d’exploitation liées aux immeubles directes et des impôts fonciers, et ne tient pas compte de certaines charges comme les charges d’intérêts et les charges d’exploitation indirectes pour fournir des résultats qui reflètent les activités d’exploitation d’un immeuble compte non tenu de son financement ou des coûts d’exploitation de l’entité qui le détient. • La direction estime que le REN selon la méthode de la comptabilité de trésorerie est une mesure utile pour comprendre les variations d’une période à l’autre du résultat d’exploitation attribuables aux taux d’occupation, aux loyers, aux charges d’exploitation et aux impôts fonciers. |
| REN des actifs comparables, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie et REN des actifs comparables, selon le référentiel comptable |
• Le REN des actifs comparables est utilisé à des fins d’évaluation de la performance, d’une période à l’autre, des immeubles commerciaux et des immeubles résidentiels stabilisés détenus et exploités par Propriétés de Choix depuis le 1er janvier 2024, inclusivement. • Le REN des biens qui ont été i) acquis, ii) sortis, iii) modifiés considérablement en raison de nouveaux aménagements, de projets de réaménagement, de travaux d’agrandissement ou de démolitions, ou iv) des immeubles résidentiels qui ne sont pas encore stabilisés (collectivement, les « transactions ») n’est pas pris en compte dans l’établissement du REN des actifs comparables. • Le REN des actifs comparables, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie, est utile pour évaluer la réalisation des variations des loyers contractuels prévues aux contrats de location ou la fin des périodes de location gratuite. Il s’agit aussi d’une mesure utile à la compréhension des variations, du REN, d’une période à l’autre, attribuables aux taux d’occupation, aux loyers, aux charges d’exploitation et aux impôts fonciers, compte non tenu des variations du REN qui peuvent être imputables à des transactions et aux activités d’aménagement. |
| Fonds provenant des activités d’exploitation (« FPAE ») | • Calculés conformément au document de l’Association des biens immobiliers du Canada (« REALPAC ») portant sur les fonds provenant des activités d’exploitation (« FPAE ») et sur le montant ajusté des fonds provenant des activités d’exploitation (« montant ajusté des FPAE ») en vertu des IFRS publié en janvier 2022. • La direction considère les FPAE comme une mesure utile de la performance sur le plan de l’exploitation puisqu’elle réintègre au bénéfice net (ou à la perte nette) les éléments ne découlant pas des activités d’exploitation ou ne donnant pas nécessairement une représentation fidèle de la performance passée ou récurrente de la Fiducie, tels que les ajustements de la juste valeur des parts échangeables, des immeubles de placement, des placements en titres immobiliers et de la rémunération fondée sur des parts. À l’occasion, la Fiducie peut conclure des transactions dont l’incidence sur le calcul de cette mesure est considérable; le cas échéant, elle n’en tient pas compte dans son calcul de ce montant établi pour les besoins de la direction. • La direction est d’avis que les FPAE constituent une mesure utile de la performance de la Fiducie qui, lorsqu’elle est comparée d’une période à l’autre, reflète l’incidence sur les activités d’exploitation des tendances en matière de taux d’occupation, de loyers, de charges d’exploitation, d’impôts fonciers, d’activités d’acquisition et de charges d’intérêts. |
| Montant ajusté des fonds provenant des activités d’exploitation (« montant ajusté des FPAE ») | • Calculé conformément au document de REALPAC portant sur les fonds provenant des activités d’exploitation (« FPAE ») et sur le montant ajusté des fonds provenant des activités d’exploitation (« montant ajusté des FPAE ») en vertu des IFRS publié en janvier 2022. • La direction considère le montant ajusté des FPAE comme étant une mesure utile de la performance sur le plan de l’exploitation puisqu’elle ajuste davantage les FPAE pour tenir compte des dépenses d’investissement engagées pour maintenir la capacité productive des immeubles à revenu et élimine l’incidence des produits locatifs comptabilisés sur une base linéaire. Le caractère saisonnier des dépenses d’investissement liées aux immeubles a une incidence sur le montant ajusté des FPAE. • Lors du calcul du montant ajusté des FPAE, les FPAE sont ajustés en excluant les produits locatifs comptabilisés sur une base linéaire et en déduisant les charges au titre des activités de location internes et les dépenses d’investissement liées aux immeubles. Les variations du fonds de roulement, considérées comme des besoins en trésorerie à court terme ou des surplus, sont réputées être des activités de financement selon la méthodologie et ne sont pas prises en compte lors du calcul du montant ajusté des FPAE. • Les dépenses d’investissement qui ne sont pas déduites du calcul du montant ajusté des FPAE comprennent les dépenses qui génèrent de nouveaux flux d’investissement, comme la construction d’un nouvel ensemble de commerces de détail au cours d’un projet d’agrandissement ou de densification, les activités d’aménagement ou les activités d’acquisition. • Par conséquent, le montant ajusté des FPAE diffère des FPAE puisqu’il ne tient pas compte dans sa définition de certains produits et charges hors trésorerie comptabilisés selon les PCGR, notamment les produits locatifs comptabilisés sur une base linéaire, mais qu’il tient compte des dépenses d’investissement et des frais de location engagés au cours de la période qui sont inscrits à l’actif aux fins des PCGR. À l’occasion, la Fiducie peut conclure des transactions dont l’incidence sur le calcul de cette mesure est considérable; le cas échéant, elle n’en tient pas compte dans le calcul de ce montant établi pour les besoins de la direction. |
| Ratio de distribution du montant ajusté des FPAE | • Le ratio de distribution du montant ajusté des FPAE est une mesure supplémentaire utilisée par la direction pour évaluer le caractère durable des paiements de distribution de la Fiducie. • Ce ratio correspond au montant des distributions en trésorerie déclarées divisé par le montant ajusté des FPAE. |
| Bénéfice avant intérêts, impôt, amortissement et juste valeur (« BAIIAJV ») | • S’entend du bénéfice net (de la perte nette) attribuable aux porteurs de parts déduction faite, au besoin, de l’impôt sur le résultat, des charges d’intérêts, des charges d’amortissement, des ajustements de la juste valeur et des autres ajustements permis aux termes des actes de fiducie, dans leur version complétée. • La direction estime que le BAIIAJV représente une mesure utile pour évaluer la capacité de la Fiducie à assurer le service de sa dette, à financer ses dépenses d’investissement et à verser des distributions à ses porteurs de parts. |
| Total de la dette ajustée | • S’entend des emprunts à taux variables (les emprunts à la construction, les emprunts hypothécaires et la facilité de crédit) et des emprunts à taux fixes (les débentures non garanties de premier rang, les emprunts à la construction et les emprunts hypothécaires), évalués selon une base proportionnelle, et ne tient pas compte des parts échangeables qui sont prises en compte dans les capitaux propres sous forme de parts du fait que les parts échangeables sont économiquement équivalentes aux parts de fiducie et qu’elles procurent des distributions équivalentes à celles ci. • Le total de la dette ajustée est présenté sur une base nette pour tenir compte de l’incidence des autres charges financières comme les frais de placement de titres d’emprunt et les escomptes ou les primes, les paiements visant le désendettement et les autres remboursements anticipés de la dette. |
| Valeur liquidative | • La valeur liquidative est une mesure alternative des capitaux propres. Elle est calculée en additionnant les capitaux propres attribuables aux porteurs de parts et la juste valeur des parts échangeables de la Fiducie. Selon les PCGR, les parts échangeables sont considérées comme des titres d’emprunt. Les parts échangeables n’ont pas à être remboursées et leur porteur a le droit de les convertir en parts. La direction considère donc que les parts échangeables sont l’équivalent des capitaux propres. • La valeur liquidative est une mesure utile, car elle reflète le point de vue de la direction quant à la valeur intrinsèque de la Fiducie. La valeur liquidative par part permet à la direction de déterminer si les parts de la Fiducie se négocient à escompte ou à prime par rapport à leur valeur intrinsèque. |
| Ratio de la dette ajustée sur le BAIIAJV et Ratio de la dette ajustée sur le BAIIAJV, déduction faite de la trésorerie |
• Calculé en divisant le total de la dette ajustée par le BAIIAJV. • Ce ratio est utilisé pour évaluer le niveau d’endettement de Propriétés de Choix, pour mesurer sa capacité à respecter ses obligations financières et pour donner un aperçu de la solidité de son bilan. • La direction présente également ce ratio en indiquant que le total de la dette ajustée est calculé déduction faite de la trésorerie et des équivalents de trésorerie à la date d’évaluation. |
Le tableau qui suit présente un rapprochement de la perte nette établie selon les PCGR à la perte nette présentée selon une base proportionnelle2) pour le trimestre et le semestre clos le 30 juin 2025 :
| Trimestre | Semestre | |||||||||||
| (en milliers de dollars) | Selon les PCGR | Ajustement aux fins de la comptabilisation selon une base proportionnelle2) |
Selon une base proportion-nelle2) | Selon les PCGR | Ajustement aux fins de la comptabilisation selon une base proportionnelle2) |
Selon une base proportion-nelle2) | ||||||
| Résultat d’exploitation net | ||||||||||||
| Produits locatifs | 350 779 | $ | 25 496 | $ | 376 275 | $ | 697 691 | $ | 50 630 | $ | 748 321 | $ |
| Charges d’exploitation liées aux immeubles | (99 223) | (7 614) | (106 837) | (200 286) | (15 444) | (215 730) | ||||||
| 251 556 | 17 882 | 269 438 | 497 405 | 35 186 | 532 591 | |||||||
| Autres produits et charges |
||||||||||||
| Produits d’intérêts | 9 028 | (2 893) | 6 135 | 20 689 | (7 203) | 13 486 | ||||||
| Revenu de placement | 5 315 | — | 5 315 | 10 630 | — | 10 630 | ||||||
| Produits de commissions | 738 | — | 738 | 3 208 | — | 3 208 | ||||||
| Charges d’intérêts nettes et autres charges financières | (148 957) | (6 818) | (155 775) | (295 146) | (13 677) | (308 823) | ||||||
| Charges générales et administratives |
(14 976) | — | (14 976) | (29 713) | — | (29 713) | ||||||
| Quote-part du bénéfice des coentreprises comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence |
5 720 | (5 720) | — | 21 875 | (21 875) | — | ||||||
| Amortissement des immobilisations incorporelles | (250) | — | (250) | (500) | — | (500) | ||||||
| Ajustement de la juste valeur de la rémunération fondée sur des parts | (875) | — | (875) | (893) | — | (893) | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des parts échangeables | (364 124) | — | (364 124) | (601 596) | — | (601 596) | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement | 93 486 | (2 451) | 91 035 | 123 444 | 7 569 | 131 013 | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des placements dans des titres immobiliers | 9 093 | — | 9 093 | 119 | — | 119 | ||||||
| Perte avant impôt sur le résultat |
(154 246) | — | (154 246) | (250 478) | — | (250 478) | ||||||
| Charge d’impôt sur le résultat |
(1) | — | (1) | (2) | — | (2) | ||||||
| Perte nette | (154 247) | $ | — | $ | (154 247) | $ | (250 480) | $ | — | $ | (250 480) | $ |
Le tableau qui suit présente un rapprochement du bénéfice net établi selon les PCGR au bénéfice net présenté selon une base proportionnelle2) pour le trimestre et le semestre clos le 30 juin 2024 :
| Trimestre | Semestre | |||||||||||
| (en milliers de dollars) | Selon les PCGR | Ajustement aux fins de la comptabilisation selon une base proportionnelle2) |
Selon une base proportion-nelle2) | Selon les PCGR | Ajustement aux fins de la comptabilisation selon une base proportionnelle2) |
Selon une base proportion-nelle2) | ||||||
| Résultat d’exploitation net | ||||||||||||
| Produits locatifs | 335 388 | $ | 22 864 | $ | 358 252 | $ | 673 346 | $ | 46 314 | $ | 719 660 | $ |
| Charges d’exploitation liées aux immeubles | (93 195) | (8 041) | (101 236) | (191 300) | (16 287) | (207 587) | ||||||
| 242 193 | 14 823 | 257 016 | 482 046 | 30 027 | 512 073 | |||||||
| Bénéfice des stocks de projets résidentiels | ||||||||||||
| Ventes brutes | — | — | — | 11 268 | — | 11 268 | ||||||
| Coût des ventes | — | — | — | (9 234) | — | (9 234) | ||||||
| — | — | — | 2 034 | — | 2 034 | |||||||
| Autres produits et charges |
||||||||||||
| Produits d’intérêts | 15 275 | (6 147) | 9 128 | 25 034 | (8 075) | 16 959 | ||||||
| Revenu de placement | 5 315 | — | 5 315 | 10 630 | — | 10 630 | ||||||
| Produits de commissions | 625 | — | 625 | 1 326 | — | 1 326 | ||||||
| Charges d’intérêts nettes et autres charges financières | (146 204) | (4 813) | (151 017) | (288 488) | (11 176) | (299 664) | ||||||
| Charges générales et administratives |
(17 200) | — | (17 200) | (31 838) | — | (31 838) | ||||||
| Quote-part du bénéfice des coentreprises comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence |
1 370 | (1 370) | — | 6 088 | (6 088) | — | ||||||
| Amortissement des immobilisations incorporelles | (250) | — | (250) | (500) | — | (500) | ||||||
| Coûts de transaction et autres charges connexes |
38 615 | — | 38 615 | 38 615 | — | 38 615 | ||||||
| Ajustement de la juste valeur de la rémunération fondée sur des parts | 1 288 | — | 1 288 | 2 069 | — | 2 069 | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des parts échangeables | 372 039 | — | 372 039 | 439 323 | — | 439 323 | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement | 28 035 | (2 493) | 25 542 | 26 670 | (4 688) | 21 982 | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des placements dans des titres immobiliers | (27 870) | — | (27 870) | (57 511) | — | (57 511) | ||||||
| Bénéfice avant impôt sur le résultat |
513 231 | — | 513 231 | 655 498 | — | 655 498 | ||||||
| Produit d’impôt sur le résultat |
— | — | — | 12 | — | 12 | ||||||
| Bénéfice net | 513 231 | $ | — | $ | 513 231 | $ | 655 510 | $ | — | $ | 655 510 | $ |
Le tableau qui suit présente un rapprochement (de la perte nette) du bénéfice net établi selon les PCGR au résultat d’exploitation net présenté selon la méthode de la comptabilité de trésorerie pour les périodes closes aux dates indiquées :
| Trimestres | Semestres | |||||||||||
| Pour les périodes closes les 30 juin (en milliers de dollars) |
2025 | 2024 | Variation (en $) | 2025 | 2024 | Variation (en $) | ||||||
| (Perte nette) bénéfice net | (154 247) | $ | 513 231 | $ | (667 478) | $ | (250 480) | $ | 655 510 | $ | (905 990) | $ |
| Bénéfice des stocks de projets résidentiels |
— | — | — | — | (2 034) | 2 034 | ||||||
| Produits d’intérêts | (9 028) | (15 275) | 6 247 | (20 689) | (25 034) | 4 345 | ||||||
| Revenu de placement | (5 315) | (5 315) | — | (10 630) | (10 630) | — | ||||||
| Produits de commissions | (738) | (625) | (113) | (3 208) | (1 326) | (1 882) | ||||||
| Charges d’intérêts nettes et autres charges financières |
148 957 | 146 204 | 2 753 | 295 146 | 288 488 | 6 658 | ||||||
| Charges générales et administratives | 14 976 | 17 200 | (2 224) | 29 713 | 31 838 | (2 125) | ||||||
| Quote-part du bénéfice des coentreprises comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence |
(5 720) | (1 370) | (4 350) | (21 875) | (6 088) | (15 787) | ||||||
| Amortissement des immobilisations incorporelles |
250 | 250 | — | 500 | 500 | — | ||||||
| Coûts de transaction et autres charges connexes |
— | (38 615) | 38 615 | — | (38 615) | 38 615 | ||||||
| Ajustement de la juste valeur de la rémunération fondée sur des parts |
875 | (1 288) | 2 163 | 893 | (2 069) | 2 962 | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des parts échangeables |
364 124 | (372 039) | 736 163 | 601 596 | (439 323) | 1 040 919 | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement |
(93 486) | (28 035) | (65 451) | (123 444) | (26 670) | (96 774) | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des placements dans des titres immobiliers |
(9 093) | 27 870 | (36 963) | (119) | 57 511 | (57 630) | ||||||
| Charge (produit) d’impôt sur le résultat |
1 | — | 1 | 2 | (12) | 14 | ||||||
| Résultat d’exploitation net, selon le référentiel comptable – selon les PCGR |
251 556 | 242 193 | 9 363 | 497 405 | 482 046 | 15 359 | ||||||
| Produits locatifs comptabilisés sur une base linéaire |
570 | 1 434 | (864) | 937 | 1 173 | (236) | ||||||
| Paiements pour cession de bail reçus | (74) | (1 224) | 1 150 | (158) | (3 773) | 3 615 | ||||||
| Résultat d’exploitation net, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie – selon les PCGR |
252 052 | 242 403 | 9 649 | 498 184 | 479 446 | 18 738 | ||||||
| Ajustements pour tenir compte des coentreprises comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence et des actifs immobiliers financiers |
16 347 | 14 165 | 2 182 | 32 285 | 28 755 | 3 530 | ||||||
| Résultat d’exploitation net, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie – selon une base proportionnelle2) |
268 399 | $ | 256 568 | $ | 11 831 | $ | 530 469 | $ | 508 201 | $ | 22 268 | $ |
Le tableau qui suit présente un rapprochement du résultat d’exploitation net, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie, au résultat d’exploitation net des actifs comparables, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie, pour les périodes closes aux dates indiquées :
| Trimestres | Semestres | |||||||||||
| Pour les périodes closes les 30 juin (en milliers de dollars) |
2025 | 2024 | Variation (en $) | 2025 | 2024 | Variation (en $) | ||||||
| Résultat d’exploitation net, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie – selon une base proportionnelle2) |
268 399 | $ | 256 568 | $ | 11 831 | $ | 530 469 | $ | 508 201 | $ | 22 268 | $ |
| Moins : | ||||||||||||
| REN lié aux transactions, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie |
(19 085) | (10 679) | (8 406) | (32 948) | (20 809) | (12 139) | ||||||
| REN des actifs comparables, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie |
249 314 | $ | 245 889 | $ | 3 425 | $ | 497 521 | $ | 487 392 | $ | 10 129 | $ |
Le tableau qui suit présente un rapprochement (de la perte nette) du bénéfice net établi selon les PCGR aux fonds provenant des activités d’exploitation pour les périodes closes aux dates indiquées :
| Trimestres | Semestres | |||||||||||
| Pour les périodes closes les 30 juin (en milliers de dollars, à moins d’indication contraire) |
2025 | 2024 | Variation (en $) |
2025 | 2024 | Variation (en $) |
||||||
| Bénéfice net (perte nette) | (154 247) | $ | 513 231 | $ | (667 478) | $ | (250 480) | $ | 655 510 | $ | (905 990) | $ |
| Ajouter (déduire) l’incidence des éléments suivants : |
||||||||||||
| Amortissement des immobilisations incorporelles |
250 | 250 | — | 500 | 500 | — | ||||||
| Coûts de transaction et autres charges connexes |
— | (38 615) | 38 615 | — | (38 615) | 38 615 | ||||||
| Ajustement de la juste valeur de la rémunération fondée sur des parts |
875 | (1 288) | 2 163 | 893 | (2 069) | 2 962 | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des parts échangeables |
364 124 | (372 039) | 736 163 | 601 596 | (439 323) | 1 040 919 | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement |
(93 486) | (28 035) | (65 451) | (123 444) | (26 670) | (96 774) | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement aux fins de la comptabilisation sur une base proportionnelle2) |
2 451 | 2 493 | (42) | (7 569) | 4 688 | (12 257) | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des placements dans des titres immobiliers |
(9 093) | 27 870 | (36 963) | (119) | 57 511 | (57 630) | ||||||
| Intérêts au titre de l’aménagement autrement inscrits à l’actif au titre des coentreprises comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence |
2 340 | 3 069 | (729) | 4 836 | 5 577 | (741) | ||||||
| Distributions sur les parts échangeables |
76 189 | 75 199 | 990 | 151 718 | 149 739 | 1 979 | ||||||
| Frais de location internes | 2 163 | 2 579 | (416) | 4 573 | 5 067 | (494) | ||||||
| Charge (produit) d’impôt sur le résultat |
1 | — | 1 | 2 | (12) | 14 | ||||||
| Fonds provenant des activités d’exploitation |
191 567 | $ | 184 714 | $ | 6 853 | $ | 382 506 | $ | 371 903 | $ | 10 603 | $ |
| FPAE par part après dilution | 0,265 | $ | 0,255 | $ | 0,010 | $ | 0,528 | $ | 0,514 | $ | 0,014 | $ |
| Nombre moyen pondéré de parts en circulation après dilutioni) |
723 810 797 | 723 659 539 | 151 258 | 723 790 848 | 723 664 669 | 126 179 |
Le tableau qui suit présente un rapprochement des fonds provenant des activités d’exploitation au montant ajusté des fonds provenant des activités d’exploitation pour les périodes closes aux dates indiquées :
| Trimestres | Semestres | |||||||||||
| Pour les périodes closes les 30 juin (en milliers de dollars, à moins d’indication contraire) |
2025 | 2024 | Variation (en $) |
2025 | 2024 | Variation (en $) |
||||||
| Fonds provenant des activités d’exploitation | 191 567 | $ | 184 714 | $ | 6 853 | $ | 382 506 | $ | 371 903 | $ | 10 603 | $ |
| Ajouter (déduire) l’incidence des éléments suivants : |
||||||||||||
| Frais de location internes | (2 163) | (2 579) | 416 | (4 573) | (5 067) | 494 | ||||||
| Produits locatifs comptabilisés sur une base linéaire |
570 | 1 434 | (864) | 937 | 1 173 | (236) | ||||||
| Ajustement des produits locatifs comptabilisés sur une base linéaire aux fins de la comptabilisation sur une base proportionnelle2) |
(1 535) | (658) | (877) | (2 901) | (1 272) | (1 629) | ||||||
| Dépenses d’investissement liées aux immeubles |
(12 171) | (2 606) | (9 565) | (12 600) | (7 000) | (5 600) | ||||||
| Frais directs de location | (2 316) | (2 024) | (292) | (3 775) | (3 196) | (579) | ||||||
| Améliorations locatives | (5 487) | (1 369) | (4 118) | (8 814) | (4 395) | (4 419) | ||||||
| Ajustement des dépenses d’investissement liées à l’exploitation aux fins de la comptabilisation sur une base proportionnelle2) |
(1 520) | (312) | (1 208) | (3 570) | (2 400) | (1 170) | ||||||
| Montant ajusté des fonds provenant des activités d’exploitation |
166 945 | $ | 176 600 | $ | (9 655) | $ | 347 210 | $ | 349 746 | $ | (2 536) | $ |
| Montant ajusté des FPAE par part après dilution |
0,231 | $ | 0,244 | $ | (0,013) | $ | 0,480 | $ | 0,483 | $ | (0,003) | $ |
| Ratio de distribution du montant ajusté des FPAE après dilutioni) |
83,5 | % | 77,9 | % | 5,6 | % | 79,9 | % | 78,3 | % | 1,6 | % |
| Distribution déclarée par part | 0,193 | $ | 0,190 | $ | 0,003 | $ | 0,384 | $ | 0,378 | $ | 0,006 | $ |
| Nombre moyen pondéré de parts en circulation après dilutionii) |
723 810 797 | 723 659 539 | 151 258 | 723 790 848 | 723 664 669 | 126 179 |
ii) Comprend les parts et les parts échangeables de la Fiducie.
Le tableau qui suit présente un rapprochement des valeurs liquidatives2) aux dates indiquées :
| (en milliers de dollars, sauf indication contraire) | Au 30 juin 2025 |
Au 31 décembre 2024 | Variation (en $) |
|||
| Capitaux propres attribuables aux porteurs de parts | 4 521 720 | $ | 4 899 800 | $ | (378 080) | $ |
| Parts échangeables | 5 885 346 | 5 283 750 | 601 596 | |||
| Valeur liquidative2) | 10 407 066 | $ | 10 183 550 | $ | 223 516 | $ |
| Valeur liquidative2) par part | 14,38 | $ | 14,07 | $ | 0,31 | $ |
| Parts de fiducie et parts échangeables à la clôture de la période | 723 810 797 | 723 710 497 | 100 300 |
Rapport de gestion, états financiers consolidés et notes afférentes
L’information figurant dans le présent communiqué de presse est un bref sommaire des résultats. Le présent communiqué de presse devrait être lu à la lumière du rapport du deuxième trimestre de 2025 aux porteurs de parts de Propriétés de Choix, qui comprend les états financiers consolidés résumés intermédiaires non audités et le rapport de gestion de la Fiducie et qui est publié à l’adresse www.choicereit.ca/fr, et sur SEDAR+, à l’adresse www.sedarplus.ca.
Téléconférence et webémission
La direction tiendra une téléconférence (en anglais seulement) le vendredi 18 juillet 2025 à 10 h (heure de l’Est) et diffusera simultanément une webémission audio. Pour accéder à la téléconférence, veuillez composer le 1 240 789 2714 ou le 1 888 330 2454, puis composer le code d’accès 4788974. L’enregistrement de la webémission pourra être écouté à l’adresse www.choicereit.ca/fr/events-webcasts-fr/.
À propos de la Fiducie de placement immobilier Propriétés de Choix
Propriétés de Choix est une fiducie de placement immobilier de premier plan qui crée une valeur durable grâce à des endroits où prospérer et s’épanouir.
Notre rôle ne se limite pas à la détention, à l’exploitation et à l’aménagement de biens immobiliers commerciaux et résidentiels de grande qualité à l’échelle nationale. Nous croyons en la création d’espaces qui améliorent la façon dont nos locataires et nos communautés vivent, travaillent et créent des liens. Nous sommes ainsi un chef de file de notre secteur sur le plan de l’intégration de pratiques de durabilité environnementale, sociale et économique dans tous les aspects de nos activités. Dans tout ce que nous faisons, nous sommes guidés par une série de valeurs communes ancrées dans les piliers Engagement, Tenir à cœur, Respect et Excellence. Pour obtenir de plus amples renseignements, veuillez visiter le site Web de Propriétés de Choix, à l’adresse www.choicereit.ca/fr, et le profil d’émetteur de Propriétés de Choix sur SEDAR+, à l’adresse www.sedarplus.ca.
Mise en garde concernant les énoncés prospectifs
Le présent communiqué de presse renferme des énoncés prospectifs qui portent sur les activités de Propriétés de Choix et sur le contexte dans lequel la Fiducie évolue. Ils sont fondés sur les attentes, estimations, prévisions et projections de la direction et ne sont pas garants de la performance future de la Fiducie. Ils comportent de nombreux risques et incertitudes qui sont indépendants de sa volonté et difficilement prévisibles. Par conséquent, les résultats réels pourraient différer considérablement de ceux qu’expriment ces énoncés prospectifs. Les lecteurs ne devraient donc pas se fier indûment à ces énoncés prospectifs. Qui plus est, un énoncé prospectif n’est valable qu’à la date à laquelle il est formulé. Sauf dans la mesure où la loi l’exige, la direction ne s’engage aucunement à publier une mise à jour de ces énoncés de manière à rendre compte de nouvelles informations, de l’occurrence de nouveaux événements ou d’un changement éventuel de circonstances.
Bon nombre de risques et d’incertitudes pourraient faire en sorte que les résultats réels de la Fiducie diffèrent sensiblement de ceux qui sont exprimés explicitement ou implicitement ou de ceux qui sont prévus dans les énoncés prospectifs, notamment ceux qui sont décrits à la rubrique 12, « Risques d’entreprise et gestion des risques », du rapport de gestion de la Fiducie pour l’exercice clos le 31 décembre 2024, ainsi que ceux présentés dans la notice annuelle de la Fiducie pour l’exercice clos le 31 décembre 2024.
Personnes-ressources
Pour obtenir de plus amples renseignements, veuillez communiquer avec investor@choicereit.ca.
Erin Johnston
Chef des finances
Courriel : Erin.Johnston@choicereit.ca