Toronto (Ontario), le 5 novembre 2025 (BUSINESS WIRE) – Fiducie de placement immobilier Propriétés de Choix (« Propriétés de Choix » ou la « Fiducie ») (TSX : CHP.UN) a annoncé aujourd’hui ses résultats financiers consolidés pour le trimestre et la période de neuf mois clos le 30 septembre 2025. Le rapport du troisième trimestre aux porteurs de parts peut être consulté sous l’onglet « Investisseurs » du site Web de la Fiducie, à l’adresse www.choicereit.ca/fr, ainsi que sur SEDAR+, à l’adresse www.sedarplus.ca.
« Propriétés de Choix a connu un autre trimestre solide, avec une croissance du REN tiré des immeubles comparables et des FPAE par part, reflétant une demande robuste des locataires pour notre portefeuille d’immeubles de commerce de détail axé sur les magasins d’alimentation et nos actifs industriels bien situés, a déclaré M. Rael Diamond, président et chef de la direction. Nous avons continué à faire progresser notre programme d’aménagement à vocation commerciale. Nous avons en effet terminé sept projets de densification dans nos immeubles de commerce de détail au cours du trimestre, et nous avons renforcé notre position financière en prolongeant le profil des échéances de nos emprunts. Nous restons concentrés sur une gestion financière disciplinée tout en créant une valeur à long terme pour les porteurs de parts. »
Faits saillants du troisième trimestre de 2025
- Bénéfice net de 242,6 millions de dollars pour le trimestre, comparativement à une perte nette de 663,0 millions de dollars pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent. La hausse découle essentiellement d’un ajustement favorable de la juste valeur des parts échangeables de la Fiducie1), comparativement à un ajustement défavorable à l’exercice précédent.
- FPAE par part après dilution2) présentés de 0,278 $, soit une hausse de 7,8 % par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent.
◦ FPAE par part après dilution2), compte non tenu de l’échéancier et de certains éléments non récurrents, en hausse de 3,5 % par rapport à la période correspondante de l’exercice précédent.
- Augmentation de 20 points de base du taux d’occupation à la clôture de la période depuis le 30 juin 2025 à 98,0 % :
◦ Immeubles de commerce de détail : 97,8 %; immeubles industriels : 98,3 %; et immeubles résidentiels et à usage mixte : 95,5 %, au 30 septembre 2025.
- Écarts de loyer3) pour les renouvellements à long terme de 9,0 % et de 38,3 %, respectivement, pour les portefeuilles d’immeubles de commerce de détail et d’immeubles industriels.
- Augmentation de 2,8 % du REN des actifs comparables, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie2), comparativement au trimestre correspondant de l’exercice précédent.
◦ Immeubles de commerce de détail : hausse de 3,1 %;
◦ Immeubles industriels : hausse de 1,6 %;
◦ Immeubles résidentiels et à usage mixte : hausse de 4,0 %.
- Conclusion de transactions de 17,4 millions de dollars au cours du trimestre :
◦ Acquisition d’une participation de 50 % dans un projet d’aménagement destiné au commerce de détail à Nepean, en Ontario, pour 8,7 millions de dollars.
◦ Cession de la participation de 50 % de la Fiducie dans un immeuble de commerce de détail à Edmonton, en Alberta, pour un produit de 8,7 millions de dollars.
- Transfert de 34,3 millions de dollars d’immeubles en voie d’aménagement vers les immeubles à revenu, ce qui a permis d’augmenter d’environ 107 000 pieds carrés la SLB (y compris 22 000 pieds carrés se rapportant aux baux fonciers) utilisée à des fins commerciales selon une base proportionnelle2) au moyen d’une densification des immeubles de commerce de détail.
- Investissement d’un montant de 107,2 millions de dollars dans des projets d’aménagement selon une base proportionnelle2).
- Émission de débentures non garanties de premier rang d’un montant en capital de 500 millions de dollars; une partie du produit de l’émission a servi à rembourser environ 448,3 millions de dollars de dette arrivant à échéance.
- Maintien de données sur la dette saines et stables avec un ratio de la dette ajustée sur le BAIIAJV2) de 7,1 fois, un ratio de la dette ajustée sur le total des actifs2) à 40,6 % et un ratio de couverture des intérêts2) à 3,4 fois.
- Maintien d’une solide situation de trésorerie grâce à un crédit disponible d’environ 1,4 milliard de dollars et à des immeubles non grevés de 13,7 milliards de dollars.
Événements postérieurs à la date de clôture
- Cession de cinq immeubles de commerce de détail et d’une unité de commerce au détail classés comme actifs détenus en vue de la vente à la clôture du trimestre, pour un produit de 100,5 millions de dollars selon une base proportionnée2).
- Transfert d’une partie de l’immeuble H au Choice Caledon Business Park, une installation logistique de nouvelle génération située à Caledon, en Ontario, des immeubles en voie d’aménagement vers les immeubles à revenu, ce qui a permis d’augmenter d’environ 624 000 pieds carrés la SLB industrielle, dont la Fiducie détient 85 %.
1) Les parts échangeables doivent être classées comme des passifs financiers à la juste valeur par le biais du résultat net selon les PCGR. Elles sont comptabilisées à leur juste valeur selon le prix des parts de la Fiducie sur le marché, ce qui a une incidence défavorable sur les résultats financiers lorsque le prix des parts de la Fiducie augmente et une incidence favorable lorsque leur prix diminue.
2) Il y a lieu de se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et informations financières supplémentaires ».
3) Les écarts de loyer à long terme correspondent à la différence entre le taux moyen du nouveau bail et celui de l’ancien bail.
Sommaire des résultats financiers selon les PCGR
| Trimestres clos les | Périodes de neuf mois closes les | |||||||||||
| (en milliers de dollars, sauf indication contraire) (non audité) |
30 septembre 2025 |
30 septembre 2024 |
Variation (en $) |
30 septembre 2025 |
30 septembre 2024 |
Variation (en $) |
||||||
| Bénéfice net (perte nette) | 242 649 | $ | (662 989) | $ | 905 638 | $ | (7 831) | $ | (7 479) | $ | (352) | $ |
| Bénéfice net (perte nette) par part après dilution | 0,335 | (0,916) | 1,251 | (0,011) | (0,010) | (0,001) | ||||||
| Produits locatifs | 362 486 | 339 898 | 22 588 | 1 060 177 | 1 013 244 | 46 933 | ||||||
| Profit (perte) lié(e) à la juste valeur des parts échangeablesi) | 67 284 | (906 351) | 973 635 | (534 312) | (467 028) | (67 284) | ||||||
| Profits liés à la juste valeur, compte non tenu des parts échangeablesii) | 60 515 | 136 817 | (76 302) | 183 185 | 108 045 | 75 140 | ||||||
| Entrées de trésorerie liées aux activités d’exploitation | 165 808 | 203 902 | (38 094) | 465 206 | 482 288 | (17 082) | ||||||
| Nombre moyen pondéré de parts en circulation après dilutioniii) |
723 810 797 | 723 683 222 | 127 575 | 723 797 571 | 723 665 943 | 131 628 |
ii) Les profits (pertes) lié(e)s à la juste valeur, compte non tenu des parts échangeables, comprennent des ajustements de la juste valeur des immeubles de placement, des placements dans des titres immobiliers et de la rémunération fondée sur des parts.
iii) Comprend les parts et les parts échangeables de la Fiducie.
Résultats trimestriels
Propriétés de Choix a comptabilisé un bénéfice net de 242,6 millions de dollars pour le troisième trimestre de 2025, comparativement à une perte nette de 663,0 millions de dollars pour la période correspondante de l’exercice précédent. La hausse de 905,6 millions de dollars est principalement attribuable aux variations de certains ajustements hors trésorerie de la juste valeur, notamment :
- la variation favorable de 973,6 millions de dollars de l’ajustement de la juste valeur des parts échangeables de la Fiducie, en raison d’une baisse du prix des parts de la Fiducie; partiellement contrebalancée par
- la variation défavorable de 63,5 millions de dollars de l’ajustement de la juste valeur d’immeubles de placement; et
- la variation favorable de 15,7 millions de dollars de l’ajustement de la juste valeur du placement dans les titres immobiliers d’Allied, découlant de la variation du prix des parts d’Allied au cours du trimestre.
L’augmentation du résultat d’exploitation net de 17,1 millions de dollars a également contribué à la hausse.
Résultats depuis le début de l’exercice
Propriétés de Choix a enregistré une perte nette de 7,8 millions de dollars pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2025, comparativement à une perte nette de 7,5 millions de dollars pour la période correspondante de l’exercice précédent. La diminution de 0,3 million de dollars est principalement attribuable aux variations de certains ajustements hors trésorerie des justes valeurs, notamment :
- la variation défavorable de 67,3 millions de dollars de l’ajustement de la juste valeur des parts échangeables de la Fiducie, en raison d’une hausse du prix des parts de la Fiducie; partiellement contrebalancée par
- la variation favorable de 33,3 millions de dollars de l’ajustement de la juste valeur d’immeubles de placement; et
- la variation favorable de 41,9 millions de dollars de l’ajustement de la juste valeur du placement dans les titres immobiliers d’Allied, découlant de la variation du prix des parts d’Allied au cours du trimestre.
En plus des variations de la juste valeur indiquées plus haut, la reprise d’une provision liée à une transaction de 38,6 millions de dollars au deuxième trimestre de 2024 a également contribué à la baisse. La diminution a été compensée en partie par une hausse du résultat d’exploitation net de 32,5 millions de dollars.
Sommaire des résultats financiers selon une base proportionnelle2)
| Trimestres clos les | Périodes de neuf mois closes les | |||||||||||
| À la date indiquée ou pour les périodes closes à cette date (en milliers de dollars, sauf indication contraire) |
30 septembre 2025 |
30 septembre 2024 |
Variation (en $) |
30 septembre 2025 |
30 septembre 2024 |
Variation (en $) |
||||||
| Produits locatifsi) | 387 806 | $ | 361 608 | $ | 26 198 | $ | 1 136 127 | $ | 1 081 268 | $ | 54 859 | $ |
| Résultat d’exploitation net (« REN »), selon la méthode de la comptabilité de trésoreriei) | 270 734 | 255 952 | 14 782 | 801 203 | 764 153 | 37 050 | ||||||
| REN des actifs comparables, selon la méthode de la comptabilité de trésoreriei) |
251 506 | 244 553 | 6 953 | 748 791 | 731 632 | 17 159 | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des immeubles de placementi) | 13 305 | 82 793 | (69 488) | 144 318 | 104 775 | 39 543 | ||||||
| Taux d’occupation (% de la SLB) | 98,0 | % | 97,7 | % | 0,3 | % | 98,0 | % | 97,7 | % | 0,3 | % |
| Fonds provenant des activités d’exploitation (« FPAE »)i) | 201 416 | 186 647 | 14 769 | 583 922 | 558 550 | 25 372 | ||||||
| FPAEi) par part après dilution | 0,278 | 0,258 | 0,020 | 0,807 | 0,772 | 0,035 | ||||||
| Montant ajusté des fonds provenant des activités d’exploitation (« montant ajusté des FPAE »)i) | 139 054 | 165 876 | (26 822) | 486 264 | 515 622 | (29 358) | ||||||
| Montant ajusté des FPAEi) par part après dilution | 0,192 | 0,229 | (0,037) | 0,672 | 0,713 | (0,041) | ||||||
| Ratio de distribution du montant ajusté des FPAEi) après dilution | 100,2 | % | 82,9 | % | 17,3 | % | 85,7 | % | 79,8 | % | 5,9 | % |
| Distributions en trésorerie déclarées | 139 334 | 137 499 | 1 835 | 416 789 | 411 278 | 5 511 | ||||||
| Nombre moyen pondéré de parts en circulation après dilutionii) |
723 810 797 | 723 683 222 | 127 575 | 723 797 571 | 723 665 943 | 131 628 |
ii) Comprend les parts et les parts échangeables de la Fiducie.
Résultats trimestriels et depuis le début de l’exercice
Pour le trimestre et la période de neuf mois clos le 30 septembre 2025, le REN des actifs comparables, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie2), a augmenté de 7,0 millions de dollars et de 17,2 millions de dollars, respectivement, par rapport aux périodes correspondantes de l’exercice précédent, en raison principalement des loyers plus élevés lors des renouvellements, des nouvelles locations et des majorations de loyer contractuelles principalement dans les portefeuilles d’immeubles de commerce de détail et industriels. De plus, l’augmentation pour la période de neuf mois tient compte d’un incitatif lié à l’impôt foncier comptabilisé dans le portefeuille d’immeubles résidentiels et à usage mixte au premier trimestre de 2025, en partie contrebalancé par l’incidence de la reprise d’une provision pour créances douteuses au deuxième trimestre de 2024 dans le portefeuille d’immeubles industriels à la suite du règlement d’un litige avec un locataire.
Les FPAE2) ont augmenté de 14,8 millions de dollars, ou 7,8 % par part après dilution, et de 25,4 millions de dollars, ou 4,5 % par part après dilution, pour le trimestre et la période de neuf mois clos le 30 septembre 2025, respectivement. L’augmentation découle principalement d’une hausse du résultat d’exploitation net et d’une baisse des charges générales et administratives, contrebalancées en partie par la baisse des produits d’intérêts et la hausse des charges d’intérêts.
Pour le trimestre, les FPAE2) ont subi l’incidence de différences temporaires liées à la hausse des paiements pour cession de bail reçus de 5,0 millions de dollars au cours de l’exercice considéré, ainsi que de charges générales et administratives non récurrentes de 3,3 millions de dollars comptabilisées à l’exercice précédent relativement à l’externalisation et à des coûts ponctuels. Après ajustement pour tenir compte de ces éléments, les FPAE2) ont augmenté de 6,5 millions de dollars, ou 3,5 % par part après dilution, pour le trimestre.
Le montant ajusté des FPAE2) a diminué de 26,8 millions de dollars et de 29,4 millions de dollars, respectivement, pour le trimestre et la période de neuf mois clos le 30 septembre 2025. La diminution découle principalement du fait que les projets d’investissement d’entretien ont commencé plus tôt dans l’exercice en cours, facteur partiellement compensé par l’augmentation des FPAE2) comme indiqué ci dessus. Le caractère saisonnier des dépenses d’investissement a une incidence sur le montant ajusté des FPAE. Pour l’exercice 2025, FPAE devraient demeurer relativement stables par rapport à l’exercice précédent.
Perspectives
Nous portons nos efforts sur la préservation du capital, la production des flux de trésorerie stables et croissants et la croissance de la valeur liquidative. Notre portefeuille d’immeubles de grande qualité est principalement consacré à la location à des détaillants de biens de première nécessité et à des fournisseurs de services logistiques, qui sont moins vulnérables aux fluctuations de l’économie, ce qui confère une stabilité à notre portefeuille dans son ensemble. Nous continuerons de progresser dans la réalisation de notre carnet de projets d’aménagement, en particulier les projets d’aménagement d’immeubles commerciaux, qui constitue pour nous le meilleur moyen d’ajouter à notre portefeuille des biens immobiliers de grande qualité à un coût raisonnable et d’accroître la valeur liquidative au fil du temps.
Nous sommes convaincus que notre modèle économique, la stabilité de notre bassin de locataires, notre solide bilan et notre approche disciplinée en matière de gestion financière continueront de nous être profitables. Compte tenu de la solidité de notre performance financière et opérationnelle depuis le début de l’exercice, nous avons relevé nos prévisions concernant les FPAE par part après dilution pour 2025. Les objectifs de Propriétés de Choix pour 2025 sont maintenant les suivants :
- Un taux d’occupation stable sur l’ensemble du portefeuille, se traduisant par une croissance d’environ 2 % à 3 % en cumul annuel du REN des actifs comparables, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie;
- Un montant annuel des FPAE par part après dilution dans une fourchette de 1,06 $ à 1,07 $, reflétant une croissance d’environ 3 % à 4 % en glissement annuel;
- D’excellents ratios de levier, notamment un ratio de la dette ajustée sur le BAIIAJV inférieur à 7,5 fois.
Mesures financières non conformes aux PCGR et informations financières supplémentaires
Outre les mesures de performance déterminées conformément aux Normes internationales d’information financière (les International Financial Reporting Standards ou « IFRS » ou, encore, les « PCGR »), Propriétés de Choix utilise certaines mesures non conformes aux PCGR pour évaluer sa performance, et elle fournit ces mesures dans le présent communiqué de presse afin que les investisseurs puissent en faire de même. Ces mesures ainsi que les montants par part connexes ne sont pas définis aux termes des IFRS et, par conséquent, ne devraient pas être considérés comme des mesures de substitution au bénéfice net ou aux flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation établis selon les IFRS. Par ailleurs, les mesures supplémentaires utilisées par la direction pourraient ne pas être comparables à des mesures semblables présentées par d’autres fiducies de placement immobilier ou d’autres entreprises immobilières. Les mesures non conformes aux PCGR dont il est question dans le présent communiqué de presse sont définies et rapprochées avec les mesures conformes aux PCGR les plus comparables ci après. Propriétés de Choix estime que ces mesures financières non conformes aux PCGR fournissent de l’information utile à la direction et aux investisseurs pour évaluer la performance financière et la situation financière de la Fiducie, pour les raisons indiquées ci après.
| Mesures non conformes aux PCGR | Description |
| Base proportionnelle | • S’entend de l’information financière ajustée pour tenir compte des coentreprises de la Fiducie comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence, des actifs immobiliers financiers et de la quote part du bénéfice net (de la perte nette) attribuable aux coentreprises comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence et aux actifs immobiliers financiers selon une base proportionnelle consolidée en fonction du pourcentage de participation de la Fiducie dans le placement connexe. • La direction croit que cette méthode est appropriée pour démontrer la capacité de la Fiducie à gérer les aspects économiques sous-jacents des placements connexes, y compris la performance financière et les flux de trésorerie et qu’elle illustre également dans quelle mesure les actifs sous jacents sont financés par emprunt, ce qui constitue une composante importante de la gestion du risque. |
| Résultat d’exploitation net (« REN »), selon le référentiel comptable |
• S’entend des produits locatifs, compte tenu des produits locatifs comptabilisés sur une base linéaire, du remboursement de produits tirés de contrats de location et des paiements pour cession de bail reçus, diminués des charges d’exploitation liées aux immeubles directes et des impôts fonciers et excluant certaines charges telles que les charges d’intérêts et les charges d’exploitation indirectes afin de fournir des résultats qui reflètent les activités d’exploitation d’un immeuble compte non tenu de son financement ou des coûts d’exploitation de l’entité qui le détient. • La direction est d’avis que le REN est une mesure importante de la performance sur le plan de l’exploitation pour les actifs immobiliers commerciaux de la Fiducie qui est utilisée par les analystes du secteur immobilier, les investisseurs et la direction et qu’il constitue également une donnée clé pour déterminer la juste valeur du portefeuille de Propriétés de Choix. |
| REN, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie | • S’entend des produits locatifs et du remboursement de produits tirés de contrats de location, compte non tenu des produits locatifs comptabilisés sur une base linéaire et des paiements pour cession de bail reçus, diminués des charges d’exploitation liées aux immeubles directes et des impôts fonciers, et ne tient pas compte de certaines charges comme les charges d’intérêts et les charges d’exploitation indirectes pour fournir des résultats qui reflètent les activités d’exploitation d’un immeuble compte non tenu de son financement ou des coûts d’exploitation de l’entité qui le détient. • La direction estime que le REN selon la méthode de la comptabilité de trésorerie est une mesure utile pour comprendre les variations d’une période à l’autre du résultat d’exploitation attribuables aux taux d’occupation, aux loyers, aux charges d’exploitation et aux impôts fonciers. |
| REN des actifs comparables, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie et REN des actifs comparables, selon le référentiel comptable |
• Le REN des actifs comparables est utilisé à des fins d’évaluation de la performance, d’une période à l’autre, des immeubles commerciaux et des immeubles résidentiels stabilisés détenus et exploités par Propriétés de Choix depuis le 1er janvier 2024, inclusivement. • Le REN des biens qui ont été i) acquis, ii) sortis, iii) modifiés considérablement en raison de nouveaux aménagements, de projets de réaménagement, de travaux d’agrandissement ou de démolitions, ou iv) des immeubles résidentiels qui ne sont pas encore stabilisés (collectivement, les « transactions ») n’est pas pris en compte dans l’établissement du REN des actifs comparables. • Le REN des actifs comparables, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie, est utile pour évaluer la réalisation des variations des loyers contractuels prévues aux contrats de location ou la fin des périodes de location gratuite. Il s’agit aussi d’une mesure utile à la compréhension des variations du REN, d’une période à l’autre, attribuables aux taux d’occupation, aux loyers, aux charges d’exploitation et aux impôts fonciers, compte non tenu des variations du REN qui peuvent être imputables à des transactions et aux activités d’aménagement. |
| Fonds provenant des activités d’exploitation (« FPAE ») | • Calculés conformément au document de l’Association des biens immobiliers du Canada (« REALPAC ») portant sur les fonds provenant des activités d’exploitation (« FPAE ») et sur le montant ajusté des fonds provenant des activités d’exploitation (« montant ajusté des FPAE ») en vertu des IFRS publié en janvier 2022. • La direction considère les FPAE comme une mesure utile de la performance sur le plan de l’exploitation puisqu’elle réintègre au bénéfice net (ou à la perte nette) les éléments ne découlant pas des activités d’exploitation ou ne donnant pas nécessairement une représentation fidèle de la performance passée ou récurrente de la Fiducie, tels que les ajustements de la juste valeur des parts échangeables, des immeubles de placement, des placements en titres immobiliers et de la rémunération fondée sur des parts. À l’occasion, la Fiducie peut conclure des transactions dont l’incidence sur le calcul de cette mesure est considérable; le cas échéant, elle n’en tient pas compte dans son calcul de ce montant établi pour les besoins de la direction. • La direction est d’avis que les FPAE constituent une mesure utile de la performance de la Fiducie qui, lorsqu’elle est comparée d’une période à l’autre, reflète l’incidence sur les activités d’exploitation des tendances en matière de taux d’occupation, de loyers, de charges d’exploitation, d’impôts fonciers, d’activités d’acquisition et de charges d’intérêts. |
| Montant ajusté des fonds provenant des activités d’exploitation (« montant ajusté des FPAE ») | • Calculé conformément au document de REALPAC portant sur les fonds provenant des activités d’exploitation (« FPAE ») et sur le montant ajusté des fonds provenant des activités d’exploitation (« montant ajusté des FPAE ») en vertu des IFRS publié en janvier 2022. • La direction considère le montant ajusté des FPAE comme étant une mesure utile de la performance sur le plan de l’exploitation puisqu’elle ajuste davantage les FPAE pour tenir compte des dépenses d’investissement engagées pour maintenir la capacité productive des immeubles à revenu et élimine l’incidence des produits locatifs comptabilisés sur une base linéaire. Le caractère saisonnier des dépenses d’investissement liées aux immeubles a une incidence sur le montant ajusté des FPAE. • Lors du calcul du montant ajusté des FPAE, les FPAE sont ajustés en excluant les produits locatifs comptabilisés sur une base linéaire et en déduisant les charges au titre des activités de location internes et les dépenses d’investissement liées aux immeubles. Les variations du fonds de roulement, considérées comme des besoins en trésorerie à court terme ou des surplus, sont réputées être des activités de financement selon la méthodologie et ne sont pas prises en compte lors du calcul du montant ajusté des FPAE. • Les dépenses d’investissement qui ne sont pas déduites du calcul du montant ajusté des FPAE comprennent les dépenses qui génèrent de nouveaux flux d’investissement, comme la construction d’un nouvel ensemble de commerces de détail au cours d’un projet d’agrandissement ou de densification, les activités d’aménagement ou les activités d’acquisition. • Par conséquent, le montant ajusté des FPAE diffère des FPAE puisqu’il ne tient pas compte dans sa définition de certains produits et charges hors trésorerie comptabilisés selon les PCGR, notamment les produits locatifs comptabilisés sur une base linéaire, mais qu’il tient compte des dépenses d’investissement et des frais de location engagés au cours de la période qui sont inscrits à l’actif aux fins des PCGR. À l’occasion, la Fiducie peut conclure des transactions dont l’incidence sur le calcul de cette mesure est considérable; le cas échéant, elle n’en tient pas compte dans le calcul de ce montant établi pour les besoins de la direction. |
| Ratio de distribution du montant ajusté des FPAE | • Le ratio de distribution du montant ajusté des FPAE est une mesure supplémentaire utilisée par la direction pour évaluer le caractère durable des paiements de distribution de la Fiducie. • Ce ratio correspond au montant des distributions en trésorerie déclarées divisé par le montant ajusté des FPAE. |
| Bénéfice avant intérêts, impôt, amortissement et juste valeur (« BAIIAJV ») | • S’entend du bénéfice net (de la perte nette) attribuable aux porteurs de parts déduction faite, au besoin, de l’impôt sur le résultat, des charges d’intérêts, des charges d’amortissement, des ajustements de la juste valeur et des autres ajustements permis aux termes des actes de fiducie, dans leur version complétée. • La direction estime que le BAIIAJV représente une mesure utile pour évaluer la capacité de la Fiducie à assurer le service de sa dette, à financer ses dépenses d’investissement et à verser des distributions à ses porteurs de parts. |
| Total de la dette ajustée | • S’entend des emprunts à taux variables (les emprunts à la construction, les emprunts hypothécaires et la facilité de crédit) et des emprunts à taux fixes (les débentures non garanties de premier rang, les emprunts à la construction et les emprunts hypothécaires), évalués selon une base proportionnelle, et ne tient pas compte des parts échangeables qui sont prises en compte dans les capitaux propres sous forme de parts du fait que les parts échangeables sont économiquement équivalentes aux parts de fiducie et qu’elles procurent des distributions équivalentes à celles ci. • Le total de la dette ajustée est présenté sur une base nette pour tenir compte de l’incidence des autres charges financières comme les frais de placement de titres d’emprunt et les escomptes ou les primes, les paiements visant le désendettement et les autres remboursements anticipés de la dette. |
| Valeur liquidative | • La valeur liquidative est une mesure alternative des capitaux propres. Elle est calculée en additionnant les capitaux propres attribuables aux porteurs de parts et la juste valeur des parts échangeables de la Fiducie. Selon les PCGR, les parts échangeables sont considérées comme des titres d’emprunt. Les parts échangeables n’ont pas à être remboursées et leur porteur a le droit de les convertir en parts. La direction considère donc que les parts échangeables sont l’équivalent des capitaux propres. • La valeur liquidative est une mesure utile, car elle reflète le point de vue de la direction quant à la valeur intrinsèque de la Fiducie. La valeur liquidative par part permet à la direction de déterminer si les parts de la Fiducie se négocient à escompte ou à prime par rapport à leur valeur intrinsèque. |
| Ratio de la dette ajustée sur le BAIIAJV et Ratio de la dette ajustée sur le BAIIAJV, déduction faite de la trésorerie |
• Calculé en divisant le total de la dette ajustée par le BAIIAJV. • Ce ratio est utilisé pour évaluer le niveau d’endettement de Propriétés de Choix, pour mesurer sa capacité à respecter ses obligations financières et pour donner un aperçu de la solidité de son bilan. • La direction présente également ce ratio en indiquant que le total de la dette ajustée est calculé déduction faite de la trésorerie et des équivalents de trésorerie à la date d’évaluation. |
| Ratio de couverture des intérêts | • Calculé en divisant le BAIIAJV par les charges d’intérêts sur le total de la dette ajustée engagée par Propriétés de Choix pour la période. • Le ratio de couverture des intérêts est utilisé pour déterminer la capacité de Propriétés de Choix à respecter ses obligations en matière d’intérêts liés à l’encours de sa dette. |
Le tableau qui suit présente un rapprochement du bénéfice net (de la perte nette) établi selon les PCGR au bénéfice net (à la perte nette) présenté selon une base proportionnelle2) pour le trimestre et la période de neuf mois clos le 30 septembre 2025 :
| Trimestre | Période de neuf mois | |||||||||||
| (en milliers de dollars) | Selon les PCGR | Ajustement aux fins de la comptabilisation selon une base proportionnelle2) |
Selon une base proportion-nelle2) | Selon les PCGR | Ajustement aux fins de la comptabilisation selon une base proportionnelle2) |
Selon une base proportion-nelle2) | ||||||
| Résultat d’exploitation net | ||||||||||||
| Produits locatifs | 362 486 | $ | 25 320 | $ | 387 806 | $ | 1 060 177 | $ | 75 950 | $ | 1 136 127 | $ |
| Charges d’exploitation liées aux immeubles | (98 354) | (7 894) | (106 248) | (298 640) | (23 338) | (321 978) | ||||||
| 264 132 | 17 426 | 281 558 | 761 537 | 52 612 | 814 149 | |||||||
| Autres produits et charges |
||||||||||||
| Produits d’intérêts | 11 374 | (3 969) | 7 405 | 32 063 | (11 172) | 20 891 | ||||||
| Revenu de placement | 5 315 | — | 5 315 | 15 945 | — | 15 945 | ||||||
| Produits de commissions | 736 | — | 736 | 3 944 | — | 3 944 | ||||||
| Charges d’intérêts nettes et autres charges financières | (151 716) | (6 854) | (158 570) | (446 862) | (20 531) | (467 393) | ||||||
| Charges générales et administratives |
(15 970) | — | (15 970) | (45 683) | — | (45 683) | ||||||
| Quote-part du bénéfice des coentreprises comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence |
1 232 | (1 232) | — | 23 107 | (23 107) | — | ||||||
| Amortissement des immobilisations incorporelles | (250) | — | (250) | (750) | — | (750) | ||||||
| Ajustement de la juste valeur de la rémunération fondée sur des parts | (438) | — | (438) | (1 331) | — | (1 331) | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des parts échangeables | 67 284 | — | 67 284 | (534 312) | — | (534 312) | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement | 18 676 | (5 371) | 13 305 | 142 120 | 2 198 | 144 318 | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des placements dans des titres immobiliers | 42 277 | — | 42 277 | 42 396 | — | 42 396 | ||||||
| Bénéfice (perte) avant impôt sur le résultat | 242 652 | — | 242 652 | (7 826) | — | (7 826) | ||||||
| Charge d’impôt sur le résultat |
(3) | — | (3) | (5) | — | (5) | ||||||
| Bénéfice net (perte nette) | 242 649 | $ | — | $ | 242 649 | $ | (7 831) | $ | — | $ | (7 831) | $ |
Le tableau qui suit présente un rapprochement de la perte nette établie selon les PCGR à la perte nette présentée selon une base proportionnelle2) pour le trimestre et la période de neuf mois clos le 30 septembre 2024 :
| Trimestre | Période de neuf mois | |||||||||||
| (en milliers de dollars) | Selon les PCGR | Ajustement aux fins de la comptabilisation selon une base proportionnelle2) |
Selon une base proportion-nelle2) | Selon les PCGR | Ajustement aux fins de la comptabilisation selon une base proportionnelle2) |
Selon une base proportion-nelle2) | ||||||
| Résultat d’exploitation net | ||||||||||||
| Produits locatifs | 339 898 | $ | 21 710 | $ | 361 608 | $ | 1 013 244 | $ | 68 024 | $ | 1 081 268 | $ |
| Charges d’exploitation liées aux immeubles | (92 893) | (7 616) | (100 509) | (284 193) | (23 903) | (308 096) | ||||||
| 247 005 | 14 094 | 261 099 | 729 051 | 44 121 | 773 172 | |||||||
| Bénéfice des stocks de projets résidentiels | ||||||||||||
| Ventes brutes | — | — | — | 11 268 | — | 11 268 | ||||||
| Coût des ventes | — | — | — | (9 234) | — | (9 234) | ||||||
| — | — | — | 2 034 | — | 2 034 | |||||||
| Autres produits et charges |
||||||||||||
| Produits d’intérêts | 17 312 | (4 061) | 13 251 | 42 346 | (12 136) | 30 210 | ||||||
| Revenu de placement | 5 315 | — | 5 315 | 15 945 | — | 15 945 | ||||||
| Produits de commissions | 1 351 | — | 1 351 | 2 677 | — | 2 677 | ||||||
| Charges d’intérêts nettes et autres charges financières | (150 410) | (5 423) | (155 833) | (438 898) | (16 599) | (455 497) | ||||||
| Charges générales et administratives |
(19 008) | — | (19 008) | (50 846) | — | (50 846) | ||||||
| Quote-part du bénéfice des coentreprises comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence |
5 230 | (5 230) | — | 11 318 | (11 318) | — | ||||||
| Amortissement des immobilisations incorporelles | (250) | — | (250) | (750) | — | (750) | ||||||
| Coûts de transaction et autres charges connexes |
— | — | — | 38 615 | — | 38 615 | ||||||
| Ajustement de la juste valeur de la rémunération fondée sur des parts | (3 339) | — | (3 339) | (1 270) | — | (1 270) | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des parts échangeables | (906 351) | — | (906 351) | (467 028) | — | (467 028) | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement | 82 173 | 620 | 82 793 | 108 843 | (4 068) | 104 775 | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des placements dans des titres immobiliers | 57 983 | — | 57 983 | 472 | — | 472 | ||||||
| Perte avant impôt sur le résultat |
(662 989) | — | (662 989) | (7 491) | — | (7 491) | ||||||
| Produit d’impôt sur le résultat |
— | — | — | 12 | — | 12 | ||||||
| Perte nette | (662 989) | $ | — | $ | (662 989) | $ | (7 479) | $ | — | $ | (7 479) | $ |
Le tableau qui suit présente un rapprochement du bénéfice net (de la perte nette) établi selon les PCGR au résultat d’exploitation net présenté selon la méthode de la comptabilité de trésorerie pour les périodes closes aux dates indiquées :
| Trimestres | Périodes de neuf mois | |||||||||||
| Pour les périodes closes les 30 septembre (en milliers de dollars) |
2025 | 2024 | Variation (en $) |
2025 | 2024 | Variation (en $) |
||||||
| Bénéfice net (perte nette) | 242 649 | $ | (662 989) | $ | 905 638 | $ | (7 831) | $ | (7 479) | $ | (352) | $ |
| Bénéfice des stocks de projets résidentiels | — | — | — | — | (2 034) | 2 034 | ||||||
| Produits d’intérêts | (11 374) | (17 312) | 5 938 | (32 063) | (42 346) | 10 283 | ||||||
| Revenu de placement | (5 315) | (5 315) | — | (15 945) | (15 945) | — | ||||||
| Produits de commissions | (736) | (1 351) | 615 | (3 944) | (2 677) | (1 267) | ||||||
| Charges d’intérêts nettes et autres charges financières | 151 716 | 150 410 | 1 306 | 446 862 | 438 898 | 7 964 | ||||||
| Charges générales et administratives | 15 970 | 19 008 | (3 038) | 45 683 | 50 846 | (5 163) | ||||||
| Quote-part du bénéfice des coentreprises comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence |
(1 232) | (5 230) | 3 998 | (23 107) | (11 318) | (11 789) | ||||||
| Amortissement des immobilisations incorporelles | 250 | 250 | — | 750 | 750 | — | ||||||
| Coûts de transaction et autres charges connexes | — | — | — | — | (38 615) | 38 615 | ||||||
| Ajustement de la juste valeur de la rémunération fondée sur des parts | 438 | 3 339 | (2 901) | 1 331 | 1 270 | 61 | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des parts échangeables |
(67 284) | 906 351 | (973 635) | 534 312 | 467 028 | 67 284 | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement |
(18 676) | (82 173) | 63 497 | (142 120) | (108 843) | (33 277) | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des placements dans des titres immobiliers |
(42 277) | (57 983) | 15 706 | (42 396) | (472) | (41 924) | ||||||
| Charge (produit) d’impôt sur le résultat |
3 | — | 3 | 5 | (12) | 17 | ||||||
| Résultat d’exploitation net, selon le référentiel comptable – selon les PCGR |
264 132 | 247 005 | 17 127 | 761 537 | 729 051 | 32 486 | ||||||
| Produits locatifs comptabilisés sur une base linéaire |
411 | 346 | 65 | 1 348 | 1 519 | (171) | ||||||
| Paiements pour cession de bail reçus | (9 892) | (4 873) | (5 019) | (10 050) | (8 646) | (1 404) | ||||||
| Résultat d’exploitation net, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie – selon les PCGR |
254 651 | 242 478 | 12 173 | 752 835 | 721 924 | 30 911 | ||||||
| Ajustements pour tenir compte des coentreprises comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence et des actifs immobiliers financiers |
16 083 | 13 474 | 2 609 | 48 368 | 42 229 | 6 139 | ||||||
| Résultat d’exploitation net, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie – selon une base proportionnelle2) |
270 734 | $ | 255 952 | $ | 14 782 | $ | 801 203 | $ | 764 153 | $ | 37 050 | $ |
Le tableau qui suit présente un rapprochement du résultat d’exploitation net, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie, au résultat d’exploitation net des actifs comparables, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie, pour les périodes closes aux dates indiquées :
| Trimestres | Périodes de neuf mois | |||||||||||
| Pour les périodes closes les 30 septembre (en milliers de dollars) |
2025 | 2024 | Variation (en $) |
2025 | 2024 | Variation (en $) |
||||||
| Résultat d’exploitation net, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie – selon une base proportionnelle2) |
270 734 | $ | 255 952 | $ | 14 782 | $ | 801 203 | $ | 764 153 | $ | 37 050 | $ |
| Moins : | ||||||||||||
| REN lié aux transactions, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie |
(19 228) | (11 399) | (7 829) | (52 412) | (32 521) | (19 891) | ||||||
| REN des actifs comparables, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie |
251 506 | $ | 244 553 | $ | 6 953 | $ | 748 791 | $ | 731 632 | $ | 17 159 | $ |
Le tableau qui suit présente un rapprochement du bénéfice net (de la perte nette) établi selon les PCGR aux fonds provenant des activités d’exploitation pour les périodes closes aux dates indiquées :
| Trimestres | Périodes de neuf mois | |||||||||||
| Pour les périodes closes les 30 septembre (en milliers de dollars, à moins d’indication contraire) |
2025 | 2024 | Variation (en $) |
2025 | 2024 | Variation (en $) |
||||||
| Bénéfice net (perte nette) | 242 649 | $ | (662 989) | $ | 905 638 | $ | (7 831) | $ | (7 479) | $ | (352) | $ |
| Ajouter (déduire) l’incidence des éléments suivants : |
||||||||||||
| Amortissement des immobilisations incorporelles | 250 | 250 | — | 750 | 750 | — | ||||||
| Coûts de transaction et autres charges connexes | — | — | — | — | (38 615) | 38 615 | ||||||
| Ajustement de la juste valeur de la rémunération fondée sur des parts | 438 | 3 339 | (2 901) | 1 331 | 1 270 | 61 | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des parts échangeables |
(67 284) | 906 351 | (973 635) | 534 312 | 467 028 | 67 284 | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement |
(18 676) | (82 173) | 63 497 | (142 120) | (108 843) | (33 277) | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement aux fins de la comptabilisation sur une base proportionnelle2) |
5 371 | (620) | 5 991 | (2 198) | 4 068 | (6 266) | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des placements dans des titres immobiliers |
(42 277) | (57 983) | 15 706 | (42 396) | (472) | (41 924) | ||||||
| Intérêts au titre de l’aménagement autrement inscrits à l’actif au titre des coentreprises comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence |
2 295 | 3 119 | (824) | 7 131 | 8 696 | (1 565) | ||||||
| Distributions sur les parts échangeables | 76 189 | 75 199 | 990 | 227 907 | 224 938 | 2 969 | ||||||
| Frais de location internes | 2 458 | 2 154 | 304 | 7 031 | 7 221 | (190) | ||||||
| Charge (produit) d’impôt sur le résultat |
3 | — | 3 | 5 | (12) | 17 | ||||||
| Fonds provenant des activités d’exploitation | 201 416 | $ | 186 647 | $ | 14 769 | $ | 583 922 | $ | 558 550 | $ | 25 372 | $ |
| FPAE par part après dilution | 0,278 | $ | 0,258 | $ | 0,020 | $ | 0,807 | $ | 0,772 | $ | 0,035 | $ |
| Nombre moyen pondéré de parts en circulation après dilutioni) |
723 810 797 | 723 683 222 | 127 575 | 723 797 571 | 723 665 943 | 131 628 |
Le tableau qui suit présente un rapprochement des fonds provenant des activités d’exploitation au montant ajusté des fonds provenant des activités d’exploitation pour les périodes closes aux dates indiquées :
| Trimestres | Périodes de neuf mois | |||||||||||
| Pour les périodes closes les 30 septembre (en milliers de dollars, à moins d’indication contraire) |
2025 | 2024 | Variation (en $) |
2025 | 2024 | Variation (en $) |
||||||
| Fonds provenant des activités d’exploitation | 201 416 | $ | 186 647 | $ | 14 769 | $ | 583 922 | $ | 558 550 | $ | 25 372 | $ |
| Ajouter (déduire) l’incidence des éléments suivants : |
||||||||||||
| Frais de location internes | (2 458) | (2 154) | (304) | (7 031) | (7 221) | 190 | ||||||
| Produits locatifs comptabilisés sur une base linéaire |
411 | 346 | 65 | 1 348 | 1 519 | (171) | ||||||
| Ajustement des produits locatifs comptabilisés sur une base linéaire aux fins de la comptabilisation sur une base proportionnelle2) |
(1 343) | (620) | (723) | (4 244) | (1 892) | (2 352) | ||||||
| Dépenses d’investissement liées aux immeubles |
(41 688) | (11 890) | (29 798) | (54 288) | (18 890) | (35 398) | ||||||
| Frais directs de location | (2 879) | (2 890) | 11 | (6 654) | (6 086) | (568) | ||||||
| Améliorations locatives | (13 582) | (2 295) | (11 287) | (22 396) | (6 690) | (15 706) | ||||||
| Ajustement des dépenses d’investissement liées à l’exploitation aux fins de la comptabilisation sur une base proportionnelle2) |
(823) | (1 268) | 445 | (4 393) | (3 668) | (725) | ||||||
| Montant ajusté des fonds provenant des activités d’exploitation | 139 054 | $ | 165 876 | $ | (26 822) | $ | 486 264 | $ | 515 622 | $ | (29 358) | $ |
| Montant ajusté des FPAE par part après dilution | 0,192 | $ | 0,229 | $ | (0,037) | $ | 0,672 | $ | 0,713 | $ | (0,041) | $ |
| Ratio de distribution du montant ajusté des FPAE après dilutioni) | 100,2 | % | 82,9 | % | 17,3 | % | 85,7 | % | 79,8 | % | 5,9 | % |
| Distribution déclarée par part | 0,193 | $ | 0,190 | $ | 0,003 | $ | 0,577 | $ | 0,568 | $ | 0,009 | $ |
| Nombre moyen pondéré de parts en circulation après dilutionii) |
723 810 797 | 723 683 222 | 127 575 | 723 797 571 | 723 665 943 | 131 628 |
ii) Comprend les parts et les parts échangeables de la Fiducie.
Le tableau qui suit présente un rapprochement des valeurs liquidatives2) aux dates indiquées :
| (en milliers de dollars, sauf indication contraire) | Au 30 septembre 2025 |
Au 31 décembre 2024 |
Variation (en $) |
|||
| Capitaux propres attribuables aux porteurs de parts | 4 700 404 | $ | 4 899 800 | $ | (199 396) | $ |
| Parts échangeables | 5 818 062 | 5 283 750 | 534 312 | |||
| Valeur liquidative2) | 10 518 466 | $ | 10 183 550 | $ | 334 916 | $ |
| Valeur liquidative2) par part | 14,53 | $ | 14,07 | $ | 0,46 | $ |
| Parts de fiducie et parts échangeables à la clôture de la période | 723 810 797 | 723 710 497 | 100 300 |
Rapport de gestion, états financiers consolidés et notes afférentes
L’information figurant dans le présent communiqué de presse est un bref sommaire des résultats. Le présent communiqué de presse devrait être lu à la lumière du rapport du troisième trimestre aux porteurs de parts de Propriétés de Choix, qui comprend les états financiers consolidés résumés intermédiaires non audités et le rapport de gestion de la Fiducie et qui est publié à l’adresse www.choicereit.ca/fr, et sur SEDAR+, à l’adresse www.sedarplus.ca.
Téléconférence et webémission
La direction tiendra une téléconférence (en anglais seulement) le jeudi 6 novembre 2025 à 9 h (heure de l’Est) et diffusera simultanément une webémission audio. Pour accéder à la téléconférence, veuillez composer le 1 240 789 2714 ou le 1 888 330 2454, puis composer le code d’accès 4788974. L’enregistrement de la webémission pourra être écouté à l’adresse www.choicereit.ca/fr/events-webcasts-fr/.
À propos de la Fiducie de placement immobilier Propriétés de Choix
Propriétés de Choix est une fiducie de placement immobilier de premier plan qui crée une valeur durable grâce à des endroits où prospérer et s’épanouir.
Notre rôle ne se limite pas à la détention, à l’exploitation et à l’aménagement de biens immobiliers commerciaux et résidentiels de grande qualité à l’échelle nationale. Nous croyons en la création d’espaces qui améliorent la façon dont nos locataires et nos communautés vivent, travaillent et créent des liens. Nous sommes ainsi un chef de file de notre secteur sur le plan de l’intégration de pratiques de durabilité environnementale, sociale et économique dans tous les aspects de nos activités. Dans tout ce que nous faisons, nous sommes guidés par une série de valeurs communes ancrées dans les piliers Engagement, Tenir à cœur, Respect et Excellence. Pour obtenir de plus amples renseignements, veuillez visiter le site Web de Propriétés de Choix, à l’adresse www.choicereit.ca/fr, et le profil d’émetteur de Propriétés de Choix sur SEDAR+, à l’adresse www.sedarplus.ca.
Mise en garde concernant les énoncés prospectifs
Le présent communiqué de presse renferme des énoncés prospectifs qui portent sur les activités de Propriétés de Choix et sur le contexte dans lequel la Fiducie évolue. Ils sont fondés sur les attentes, estimations, prévisions et projections de la direction et ne sont pas garants de la performance future de la Fiducie. Ils comportent de nombreux risques et incertitudes qui sont indépendants de sa volonté et difficilement prévisibles. Par conséquent, les résultats réels pourraient différer considérablement de ceux qu’expriment ces énoncés prospectifs. Les lecteurs ne devraient donc pas se fier indûment à ces énoncés prospectifs. Qui plus est, un énoncé prospectif n’est valable qu’à la date à laquelle il est formulé. Sauf dans la mesure où la loi l’exige, la direction ne s’engage aucunement à publier une mise à jour de ces énoncés de manière à rendre compte de nouvelles informations, de l’occurrence de nouveaux événements ou d’un changement éventuel de circonstances.
Bon nombre de risques et d’incertitudes pourraient faire en sorte que les résultats réels de la Fiducie diffèrent sensiblement de ceux qui sont exprimés explicitement ou implicitement ou de ceux qui sont prévus dans les énoncés prospectifs, notamment ceux qui sont décrits à la rubrique 12, « Risques d’entreprise et gestion des risques », du rapport de gestion de la Fiducie pour l’exercice clos le 31 décembre 2024, ainsi que ceux présentés dans la notice annuelle de la Fiducie pour l’exercice clos le 31 décembre 2024.
Personnes-ressources
Pour obtenir de plus amples renseignements, veuillez communiquer avec investor@choicereit.ca.
Erin Johnston
Chef des finances
Courriel : Erin.Johnston@choicereit.ca