Choice Properties Logo Propriétés De Choix Facebook LinkedIn Instagram Twitter Next Icon Previous Icon Search Arrow Left Icon Download Icon Chevron Down/Up Open Menu Close Close Back Loading... Check Smile Success Select Play Video C3 Logo

publié février 16, 2022

Fiducie De Placement Immobilier Propriétés De Choix Annonce Ses Résultats De L’Exercice Clos Le 31 Décembre 2021


Toronto (Ontario), le 16 février 2022 – Fiducie de placement immobilier Propriétés de Choix (« Propriétés de Choix » ou la « Fiducie ») (TSX : CHP.UN) a annoncé aujourd’hui ses résultats financiers consolidés pour le trimestre et l’exercice clos le 31 décembre 2021. Le rapport annuel de 2021 aux porteurs de parts pourra être consulté sous l’onglet « Investisseurs » de son site Web, à l’adresse www.choicereit.ca, ainsi que sur SEDAR, à l’adresse www.sedar.com.

« Nous sommes ravis des résultats financiers et d’exploitation que nous avons obtenus à la fois pour le trimestre et l’exercice clos le 31 décembre 2021, notre portefeuille d’actifs immobiliers de grande qualité ayant continué à générer des produits solides. En plus d’afficher d’excellents résultats, nous avons effectué des transactions immobilières totalisant plus de 275 millions de dollars et achevé pour 115 millions de dollars de nouveaux aménagements au cours du trimestre, ce qui témoigne de notre engagement envers l’amélioration de notre portefeuille et l’accroissement de la valeur liquidative », a déclaré M. Rael Diamond, président et chef de la direction de la Fiducie. « Nous avons également fait avancer nos projets de développement durable au cours du trimestre en émettant notre première série d’obligations vertes d’un capital de 350 millions de dollars et en nous engageant à établir d’ambitieuses cibles de réduction des émissions de gaz à effet de serre. Nous sommes fiers de ces progrès, qui rejoignent notre objectif de création de valeur à long terme. »

Sommaire des résultats financiers selon les PCGR


(en milliers de dollars, sauf indication contraire)
(non audité)
Trimestres clos les Exercices clos les
31 décembre 2021 31 décembre 2020 Variation 31 décembre 2021 31 décembre 2020 Variation
Bénéfice net (perte nette) (163 087) $ 116 570 $ (279 657) $ 23 008 $ 450 685 $ (427 677) $
Bénéfice net (perte nette) par part après dilution (0,225) 0,162 (0,387) 0,032 0,637 (0,605)
Produits locatifs 325 763 321 862 3 901 1 292 321 1 270 614 21 707
Profit (perte) lié(e) à la juste valeur des parts échangeables(i) (372 039) (86 370) (285 669) (862 815) 354 286 (1 217 101)
Profits (pertes) lié(e)s à la juste valeur, compte non tenu des parts échangeables(ii) 96 941 104 948 (8 007) 457 237 (217 808) 675 045
Entrées nettes de trésorerie liées aux activités d’exploitation 244 202 255 960 (11 758) 669 428 621 184 48 244
Nombre moyen pondéré de parts en circulation après dilution(iii) 723 363 313 718 026 576 5 336 737 723 127 566 707 764 714 15 362 852
i) Les parts échangeables sont comptabilisées à leur juste valeur selon le prix des parts de fiducie sur le marché, ce qui a une incidence défavorable sur les résultats financiers lorsque le prix des parts de fiducie augmente et une incidence favorable lorsque leur prix diminue.
ii) Les profits (pertes) lié(e)s à la juste valeur, compte non tenu des parts échangeables, comprennent des ajustements de la juste valeur des immeubles de placement et de la rémunération fondée sur des parts.
iii) Comprend les parts et les parts échangeables de la Fiducie.


Résultats trimestriels

Propriétés de Choix a comptabilisé une perte nette de 163,1 millions de dollars au quatrième trimestre de 2021, comparativement à un bénéfice net de 116,6 millions de dollars au quatrième trimestre de 2020. La diminution trimestrielle par rapport à l’exercice précédent est attribuable essentiellement à la variation défavorable de 285,7 millions de dollars de l’ajustement de la juste valeur des parts échangeables de la Fiducie en raison de l’augmentation du prix des parts de la Fiducie.

Pour le trimestre clos le 31 décembre 2021, la charge cumulative au titre des créances douteuses s’est élevée à 0,8 million de dollars selon les PCGR (0,7 million de dollars selon une base proportionnelle), comparativement à 2,7 millions de dollars selon les PCGR (3,5 millions de dollars selon une base proportionnelle) pour le trimestre clos le 31 décembre 2020.

Résultats cumulatifs de l’exercice

Propriétés de Choix a déclaré un bénéfice net de 23,0 millions de dollars pour l’exercice clos le 31 décembre 2021, comparativement à 450,7 millions de dollars pour l’exercice clos le 31 décembre 2020. La diminution par rapport à l’exercice précédent découle essentiellement d’une variation défavorable de 1 217,1 millions de dollars de l’ajustement de la juste valeur des parts échangeables de la Fiducie en raison de l’appréciation du prix des parts de la Fiducie, ce qui a été en partie contrebalancé par une variation favorable de 678,8 millions de dollars de la juste valeur des immeubles de placement, par une variation favorable de 72,5 millions de dollars de la quote-part du bénéfice des coentreprises comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence, par l’augmentation de 21,7 millions de dollars des produits locatifs qui découle essentiellement de l’apport net des acquisitions et des transferts de projets d’aménagement achevés au cours des 18 derniers mois, par un recul de 9,3 millions de dollars de la perte de crédit attendue sur les prêts hypothécaires de même que par la baisse de 6,2 millions de dollars des charges d’intérêts.

Pour l’exercice clos le 31 décembre 2021, la charge au titre des créances douteuses s’est élevée à 4,4 millions de dollars selon les PCGR (5,4 millions de dollars selon une base proportionnelle )), comparativement à 21,7 millions de dollars selon les PCGR (23,7 millions de dollars selon une base proportionnelle1)) pour l’exercice clos le 31 décembre 2020.

Les résultats de l’exercice clos le 31 décembre 2020 avaient subi l’incidence d’une correction de valeur pour pertes de crédit attendues non récurrente de 7,8 millions de dollars au titre d’un prêt hypothécaire spécifique et des primes de remboursement anticipé de 6,8 millions de dollars payées en juin 2020 à l’égard de deux séries de débentures non garanties de premier rang qui seraient venues à échéance en 2021.

Sommaire des résultats financiers selon une base proportionnelle1)


À la date indiquée ou pour la période close à cette date
(en milliers de dollars, sauf indication contraire)
Trimestres Exercices
31 décembre 2021 31 décembre 2020 Variation 31 décembre 2021 31 décembre 2020 Variation
Produits locatifsi) 341 907 $ 337 907 $ 4 000 $ 1 353 657 $ 1 332 657 $ 21 000 $
Résultat d’exploitation net (« REN »), selon la méthode de la comptabilité de trésoreriei), ii) 238 674 230 353 8 321 937 499 908 081 29 418
REN des actifs comparables, selon la méthode de la comptabilité de trésoreriei), ii) 216 188 210 755 5 433 853 110 832 119 20 991
Ajustement de la juste valeur des immeubles de placementi) 109 227 103 931 5 296 502 295 (256 837) 759 132
Taux d’occupation (% de la SLB) 97,1 % 97,1 % — % 97,1 % 97,1 % — %
Fonds provenant des activités d’exploitation (« FPAE »)i) 174 797 171 519 3 278 689 898 652 007 37 891
FPAEi) par part après dilution 0,242 0,239 0,003 0,954 0,921 0,033
Montant ajusté des fonds provenant des activités d’exploitation (« montant ajusté des FPAE »)i) 118 924 136 054 (17 130) 586 506 566 469 20 037
Montant ajusté des FPAEi) par part après dilution 0,164 0,189 (0,025) 0,811 0,800 0,011
Ratio de distribution du montant ajusté des FPAEi) après dilution 112,5 % 97,7 % 14,8 % 91,2 % 92,6 % (1,4) %
Distributions en trésorerie déclarées 133 820 162 411 (28 591) 535 104 554 157 (19 053)
Nombre moyen pondéré de parts en circulation après dilutioniii) 723 363 313 718 026 576 5 336 737 723 127 566 707 764 714 15 362 852
i) Il y a lieu de se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et informations financières supplémentaires ».
ii) Comprend une provision pour créances douteuses et des réductions de loyer.
iii) Comprend les parts et les parts échangeables de la Fiducie.


Résultats trimestriels et depuis l’ouverture de l’exercice

Les fonds provenant des activités d’exploitation (les « FPAE », mesure non conforme aux PCGR) du trimestre clos le 31 décembre 2021 se sont établis à 174,8 millions de dollars, soit 0,242 $ par part après dilution, comparativement à 171,5 millions de dollars, soit 0,239 $ par part après dilution, pour le trimestre clos le 31 décembre 2020. Pour l’exercice clos le 31 décembre 2021, les FPAE se sont établis à 689,9 millions de dollars, soit 0,954 $ par part après dilution, comparativement à 652,0 millions de dollars, soit 0,921 $ par part après dilution pour l’exercice clos le 31 décembre 2020.

Les FPAE ont augmenté de 3,3 millions de dollars par rapport à ceux de l’exercice précédent en raison surtout de la croissance du résultat d’exploitation net découlant de l’accroissement des produits, du recul de 2,7 millions de dollars de la charge au titre des créances douteuses et d’une reprise sur la perte de crédit attendue au titre d’un prêt hypothécaire spécifique, facteurs contrebalancés en partie par la diminution des produits locatifs comptabilisés sur une base linéaire et l’augmentation des charges générales et administratives.

Pour l’exercice, les FPAE se sont accrus de 37,9 millions de dollars, du fait surtout d’un recul de 18,2 millions de dollars de la charge au titre des créances douteuses, des économies découlant de la réduction des coûts des emprunts ainsi que de l’apport des transferts de projets d’aménagement achevés et des activités liées aux transactions. Les résultats de l’exercice précédent avaient subi l’incidence d’une correction de valeur pour pertes de crédit attendues non récurrente de 7,8 millions de dollars au titre d’un prêt hypothécaire spécifique ainsi que celle des primes de remboursement anticipé de 6,8 millions de dollars payées en juin 2020 à l’égard de deux séries de débentures non garanties de premier rang qui seraient venues à échéance en 2021.

Le nombre moyen pondéré de parts en circulation de la Fiducie a augmenté au 31 décembre 2021 sous l’effet des parts de fiducie émises en contrepartie de l’acquisition de deux actifs auprès de Wittington Properties Limited en juillet 2020 et des parts échangeables émises en contrepartie de l’acquisition de six actifs auprès de Weston Foods (Canada) Inc. (« Weston Foods »), filiale en propriété exclusive de George Weston Limited (« GWL »), en décembre 2020. En juillet 2021, Weston Foods a fusionné avec GWL et les parts échangeables détenues par Weston Foods ont été transférées à GWL.

Financements et transactions survenus au cours du trimestre

Le 30 novembre 2021, la Fiducie a mené à terme l’émission de débentures non garanties de premier rang de série Q d’un capital global de 350 millions de dollars (les « débentures de série Q ») portant intérêt au taux de 2,46 % par an et arrivant à échéance le 30 novembre 2026. Les débentures de série Q constituent le premier placement d’obligations vertes de la Fiducie effectué aux termes de son cadre de financement vert publié le 15 novembre 2021. La Fiducie projette d’affecter le produit net du placement au financement ou au refinancement de projets verts admissibles, tels qu’ils sont décrits dans le cadre de financement vert de la Fiducie. Avant de procéder à l’affectation du produit net du placement à des projets verts admissibles, la Fiducie a utilisé le produit net pour effectuer des remboursements sur la dette existante, y compris i) le remboursement anticipé du capital de 300 millions de dollars de débentures non garanties de premier rang de série I à 3,01 % de la Fiducie le 10 décembre 2021 et ii) le remboursement d’une partie de l’encours de la facilité de crédit de la Fiducie.

La Fiducie a consenti des financements hypothécaires totalisant 138,2 millions de dollars à un taux d’intérêt moyen pondéré de 3,5 % et a acquitté des prêts hypothécaires totalisant 57,1 millions de dollars dont le taux d’intérêt moyen pondéré était de 3,8 %.

Depuis la clôture du trimestre précédent, la Fiducie a procédé à des sorties totalisant 228,4 millions de dollars et à des acquisitions totalisant 46,4 millions de dollars selon une base proportionnelle1). Parmi les transactions notables, il y a lieu de noter les suivantes :

  • la sortie de 228,4 millions de dollars d’actifs secondaires, à savoir des actifs de commerce de détail, des actifs industriels et des parcelles de terrain excédentaires;
  • l’acquisition de 38,5 millions de dollars d’actifs de commerce de détail stratégiques loués par Pharmaprix/Shoppers Drug Mart et Loblaw;
  • l’acquisition d’un regroupement de terrains en vue d’un projet d’aménagement industriel dans la région du Grand Toronto pour un montant de 7,9 millions de dollars.

La Fiducie a investi dans son programme d’aménagement, effectuant des dépenses totalisant 41,1 millions de dollars pour le trimestre selon une base proportionnelle1). Au cours du trimestre, la Fiducie a transféré, depuis les biens en voie d’aménagement vers les immeubles à revenu, un nouveau local de commerce de détail d’une superficie de 3 500 pieds carrés et 229 unités résidentielles, à une valeur de 114,8 millions de dollars selon une base proportionnelle1).

Perspectives

Propriétés de Choix est une fiducie de placement immobilier chef de file qui crée une valeur durable en détenant, en exploitant et en développant des propriétés résidentielles et commerciales de grande qualité. Nous avons pour objectif d’offrir, dans une perspective à long terme, une appréciation de la valeur liquidative, une croissance stable de notre résultat d’exploitation net et la préservation du capital. Bien que l’incidence à long terme de la pandémie de COVID-19 demeure incertaine, Propriétés de Choix est convaincue que son modèle économique, la stabilité de ses locataires et son approche disciplinée en matière de gestion financière continueront de bien la servir.

Notre portefeuille diversifié d’immeubles de commerce de détail, d’immeubles industriels, d’immeubles résidentiels et d’immeubles de bureaux affiche un taux d’occupation de 97,1 %. De plus, nous pouvons compter sur des locataires de grande qualité partout au Canada. Notre portefeuille est principalement loué à des détaillants de biens de première nécessité et à des fournisseurs de services logistiques, qui continuent d’afficher un bon rendement dans le contexte actuel et procurent une stabilité à notre portefeuille dans son ensemble. Cette stabilité est mise en évidence par nos résultats financiers et par notre taux de recouvrement, qui a atteint environ 99 % des loyers contractuels pour l’exercice. Malgré la réouverture imprévisible de l’économie, nous sommes encouragés par les taux de vaccination élevés et nous nous attendons à ce que les mesures de réouverture se poursuivent. Cet optimisme se manifeste dans notre bassin de locataires, alors que nous observons une dynamique positive de location dans l’ensemble de notre portefeuille.

Nous continuons de faire progresser notre programme d’aménagement, lequel constitue pour nous le meilleur moyen d’ajouter à notre portefeuille des biens immobiliers de grande qualité et à un coût raisonnable et d’accroître la valeur liquidative au fil du temps. Nos projets d’aménagement en cours sont diversifiés par la taille, l’ampleur et la complexité. Ils comprennent à la fois des projets de densification d’immeubles de commerce de détail, des projets d’aménagement industriels et des projets résidentiels locatifs situés dans des marchés urbains et axés sur l’accessibilité du transport en commun. Nous avons récemment achevé deux projets liés à des locations résidentielles au centre-ville de Toronto, en Ontario. Par ailleurs, la construction de deux autres projets d’immeubles résidentiels de grande hauteur progresse, le premier étant situé près de la station Mount Pleasant du réseau GO à Brampton, en Ontario, et le second, dans le quartier Westboro d’Ottawa, en Ontario. Nous cherchons également à accroître notre plateforme industrielle grâce à nos activités d’aménagement. Nous avons deux projets d’aménagement industriels en cours, qui offriront, selon nos prévisions, 0,6 million pieds carrés d’espace logistique de nouvelle génération, dont une installation logistique moderne d’une superficie de 0,4 million de pieds carrés située dans un quartier industriel de premier plan à Surrey, en Colombie-Britannique.

En plus de nos projets en cours, nous disposons d’un important programme de projets plus complexes d’aménagement d’immeubles à usage mixte de plus grande envergure et de terrains destinés à des projets d’aménagement industriels futurs, lesquels devraient contribuer collectivement à une croissance significative de la valeur liquidative à l’avenir. Nous continuons de faire progresser le processus de changement de zonage de plusieurs sites à usage mixte, 11 projets représentant plus de 10,5 millions de pieds carrés en étant actuellement à différents stades du processus de changement de zonage et de planification. Nous avons par ailleurs acquis un terrain de 300 acres destiné à des projets d’aménagement industriels futurs et situé dans la région du Grand Toronto. Ce terrain sera aménagé en un parc industriel comptant plusieurs phases, ce qui ouvrira la voie à de multiples possibilités de croissance pour notre portefeuille d’immeubles industriels.

La solidité de notre bilan et notre approche disciplinée en matière de gestion financière sous-tendent tous les aspects de notre modèle économique. Nous adoptons une démarche prudente à l’égard du risque lié à l’endettement et au financement qui consiste à maintenir d’excellents ratios d’endettement et à échelonner les échéances de nos emprunts. Nous avons des dettes d’approximativement 691 millions de dollars arrivant à échéance en 2022, que nous avons l’intention de refinancer à l’aide de titres d’emprunt à plus long terme, essentiellement des débentures non garanties. Pour ce qui est des liquidités, la Fiducie a accès à environ 1,6 milliard de dollars en liquidités disponibles, montant qui comprend la tranche inutilisée de 1,5 milliard de dollars de la facilité de crédit renouvelable de la Fiducie ainsi que 124,3 millions de dollars de trésorerie et d’équivalents de trésorerie et environ 12,8 milliards de dollars d’actifs non grevés.

Mise à jour sur la perception des loyers

Le taux de recouvrement des loyers pour le quatrième trimestre est demeuré élevé, ce qui s’explique par la stabilité des locataires offrant des produits de première nécessité au sein du portefeuille de la Fiducie. Pour le trimestre clos le 31 décembre 2021, la Fiducie a perçu ou prévoit percevoir environ 99 % des loyers contractuels.

Pour déterminer les pertes de crédit attendues sur les loyers à recevoir, la Fiducie prend en compte l’historique de paiement et les attentes futures quant aux cas de défaut probables (c’est-à-dire les demandes d’allègement de loyer, les demandes d’allègement de loyer par l’intermédiaire de programmes gouvernementaux ou, encore, les déclarations de locataires indiquant qu’ils n’effectueraient pas de paiement de loyer à la date d’échéance) compte tenu des dossiers d’insolvabilité ou des propositions concordataires d’entreprise déposés ou attendus, des reports probables des paiements dus ainsi que des réductions de loyer qui pourraient être accordées par un propriétaire. Ces évaluations sont faites au cas par cas selon le locataire.

L’évaluation, par la Fiducie, des pertes de crédit attendues est intrinsèquement subjective en raison de la nature prospective des évaluations. Par conséquent, la valeur de la perte de crédit attendue comporte un certain degré d’incertitude et est établie sur la base d’hypothèses qui pourraient ne pas se révéler exactes compte tenu de l’incertitude causée par la COVID-19. Sur la base de son examen, la Fiducie a comptabilisé une charge de 5,4 millions de dollars au titre des créances douteuses dans les charges d’exploitation liées aux immeubles, selon une base proportionnelle1), pour l’exercice clos le 31 décembre 2021, un montant correspondant ayant été inscrit en tant que perte de crédit attendue en réduction du montant à recevoir au titre des loyers.


(selon une base proportionnelle1))
(en milliers de dollars)
Exercice clos le
31 décembre 2021
En %
Total des montants récurrents facturés aux locataires 1 483 090 $ 100,0 %
Déduire : Montants reçus et reports remboursés à ce jour (1 468 978) 99,0 %
Solde impayé 14 112 1,0 %
Total des loyers devant être recouvrés aux termes d’ententes de report (2 780) (0,2) %
TotaTotal des loyers devant être recouvrés, compte non tenu des
reports recouvrables
11 332 0,8 %
Déduire : Provision comptabilisée au titre des montants récurrents facturés aux locataires (5 448) (0,4) %
Solde qui devrait être recouvré dans les délais prévus 5 884 $ 0,4 %


La provision de la Fiducie pour les montants récurrents facturés aux locataires pour l’exercice clos le 31 décembre 2021 comprend ce qui suit:


(selon une base proportionnelle1))
(en milliers de dollars)
Exercice clos le
31 décembre 2021
Provisions au titre des locataires ayant négocié des réductions de loyer (2 128) $
Provisions au titre des pertes de crédit attendues additionnelles (3 320)
Total de la provision comptabilisée au titre des montants récurrents facturés aux locataires (5 448) $


Compte tenu de l’incertitude persistante découlant de la pandémie, il n’est pas possible d’estimer avec précision la durée et la gravité des incidences de la COVID-19 sur les résultats financiers et les activités de la Fiducie et de ses locataires, ainsi que sur le comportement des consommateurs et sur l’économie en général. Pour obtenir de plus amples renseignements sur les risques que présente la COVID-19 sur la Fiducie, il y a lieu de se reporter à la rubrique 12 « Risques d’entreprise et gestion des risques » du rapport de gestion de la Fiducie pour l’exercice clos le 31 décembre 2021 et à sa notice annuelle pour l’exercice clos le 31 décembre 2021.

Mesures financières non conformes aux PCGR et informations financières supplémentaires

Outre les mesures de performance déterminées conformément aux Normes internationales d’information financière (les International Financial Reporting Standards ou « IFRS » ou, encore, les « PCGR »), Propriétés de Choix utilise certaines mesures non conformes aux PCGR pour évaluer sa performance, et elle fournit ces mesures dans le présent communiqué de presse afin que les investisseurs puissent en faire de même. Ces mesures ainsi que les montants par part connexes ne sont pas définis aux termes des IFRS et, par conséquent, ne devraient pas être considérés comme des mesures de substitution au bénéfice net ou aux flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation établis selon les IFRS. Par ailleurs, les mesures supplémentaires utilisées par la direction pourraient ne pas être comparables à des mesures semblables présentées par d’autres fiducies de placement immobilier ou d’autres entreprises immobilières. Les mesures non conformes aux PCGR dont il est question dans le présent communiqué de presse sont définies et rapprochées avec les mesures conformes aux PCGR les plus comparables ci-après. Propriétés de Choix estime que ces mesures financières non conformes aux PCGR fournissent de l’information utile à la direction et aux investisseurs pour évaluer la performance financière et la situation financière de la Fiducie, pour les raisons indiquées ci-après.


Mesures non conformes aux PCGR Description
Base proportionnelle • S’entend de l’information financière ajustée pour tenir compte des coentreprises de la Fiducie comptabilisées selon la méthode la mise en équivalence, des actifs immobiliers financiers et de la quote-part du bénéfice net (de la perte nette) attribuable aux coentreprises comptabilisées selon la méthode la mise en équivalence et aux actifs immobiliers financiers revenant à la Fiducie selon une base proportionnelle consolidée en fonction du pourcentage de participation de la Fiducie dans le placement connexe.
• La direction croit que cette méthode est appropriée pour démontrer la capacité de la Fiducie à gérer les aspects économiques sous-jacents des placements connexes, y compris la performance financière et les flux de trésorerie et qu’elle illustre également dans quelle mesure les actifs sous-jacents sont financés par emprunt, ce qui constitue une composante importante de la gestion du risque.
Résultat d’exploitation net (« REN »), selon le référentiel comptable • S’entend des produits locatifs, compte tenu des produits locatifs comptabilisés sur une base linéaire, du remboursement de produits tirés de contrats de location et des paiements pour cessions de bail reçus, diminués des charges d’exploitation liées aux immeubles directes et des impôts fonciers et excluant certaines charges telles que les charges d’intérêts et les charges d’exploitation indirectes afin de fournir des résultats qui reflètent les activités d’exploitation d’un immeuble compte non tenu de la façon dont il est financé ou des coûts d’exploitation de l’entité qui le détient.
• La direction est d’avis que le REN est une mesure importante de la performance sur le plan de l’exploitation pour les actifs immobiliers commerciaux de la Fiducie qui est utilisée par les analystes du secteur immobilier, les investisseurs et la direction et qu’il constitue également une donnée clé pour déterminer la juste valeur du portefeuille de Propriétés de Choix.
REN, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie • S’entend des produits locatifs compte non tenu des produits locatifs comptabilisés sur une base linéaire, des charges d’exploitation liées aux immeubles directes et des impôts fonciers, et ne tient pas compte de certaines charges comme les charges d’intérêts et les charges d’exploitation indirectes pour fournir des résultats qui reflètent l’exploitation d’un immeuble compte non tenu de la façon dont il est financé ou des coûts d’exploitation de l’entité qui le détient.
• La direction estime que le REN est une mesure utile pour comprendre les variations d’une période à l’autre du résultat d’exploitation attribuables aux taux d’occupation, aux loyers, aux charges d’exploitation et aux impôts fonciers.
REN des actifs comparables, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie
REN des actifs comparables, selon le référentiel comptable
• Le REN des actifs comparables est utilisé à des fins d’évaluation de la performance, d’une période à l’autre, des immeubles détenus et exploités par Propriétés de Choix depuis le 1er janvier 2020 inclusivement.
• Le REN des biens qui ont été i) acquis, ii) sortis ou iii) modifiés considérablement en raison de nouveaux aménagements, de projets de réaménagement, de travaux d’agrandissement ou de démolitions (collectivement, les « transactions ») n’est pas pris en compte dans l’établissement du REN des actifs comparables.
• Le REN des actifs comparables, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie, est utile pour évaluer la réalisation des variations des loyers contractuels prévues aux contrats de location ou la fin des périodes de location gratuite. Il s’agit aussi d’une mesure utile à la compréhension des variations, d’une période à l’autre, du REN attribuables aux taux d’occupation, aux loyers, aux charges d’exploitation et aux impôts fonciers, compte non tenu des variations du REN qui peuvent être imputables aux transactions et aux activités d’aménagement.
Fonds provenant des activités d’exploitation (« FPAE ») • Calculés conformément au livre blanc, publié en février 2019, de l’Association des biens immobiliers du Canada (« REALpac ») portant sur les fonds provenant des activités d’exploitation et sur le montant ajusté des fonds provenant des activités d’exploitation en vertu des IFRS.
• La direction considère les FPAE comme étant une mesure utile de la performance sur le plan de l’exploitation puisqu’elle réintègre au bénéfice net (ou à la perte nette) les éléments ne découlant pas des activités d’exploitation ou ne donnant pas nécessairement une représentation fidèle de la performance passée ou récurrente de la Fiducie, tels que les ajustements de la juste valeur des parts échangeables, des immeubles de placement et de la rémunération fondée sur des parts. À l’occasion, la Fiducie peut conclure des transactions dont l’incidence sur le calcul de cette mesure est considérable; le cas échéant, elle n’en tient pas compte dans son calcul de ce montant établi pour les besoins de la direction.
• La direction utilise les FPAE et estime qu’ils constituent une mesure utile de la performance de la Fiducie qui, lorsqu’ils sont comparés d’une période à l’autre, reflètent l’incidence sur les activités d’exploitation des tendances en matière de taux d’occupation, de loyers, de charges d’exploitation, d’impôts fonciers, d’activités d’acquisition et de charges d’intérêts.
Montant ajusté des fonds provenant des activités d’exploitation (« montant ajusté des FPAE ») • Calculés conformément au livre blanc de REALpac, publié en février 2019, portant sur les fonds provenant des activités d’exploitation et sur le montant ajusté des fonds provenant des activités d’exploitation en vertu des IFRS.
• La direction considère le montant ajusté des FPAE comme étant une mesure utile de la performance sur le plan de l’exploitation puisqu’elle ajuste davantage les FPAE pour tenir compte des dépenses d’investissement engagées pour maintenir la capacité productive des immeubles à revenu et élimine l’incidence des loyers comptabilisés sur une base linéaire. Le caractère saisonnier des dépenses d’investissement liées aux immeubles a une incidence sur le montant ajusté des FPAE.
• Lors du calcul du montant ajusté des FPAE, les FPAE sont ajustés en excluant les ajustements liés aux loyers comptabilisés sur une base linéaire, ainsi que les coûts engagés au titre des activités de location internes et des dépenses d’investissement liées aux immeubles. Les variations du fonds de roulement, considérées comme des besoins en trésorerie à court terme ou des surplus, sont réputées être des activités de financement selon la méthodologie et ne sont pas prises en compte lors du calcul du montant ajusté des FPAE.
• Les dépenses d’investissement qui sont exclues et qui ne sont pas déduites du calcul du montant ajusté des FPAE comprennent les dépenses qui génèrent de nouveaux flux d’investissement, comme la construction d’un nouvel ensemble de commerces de détail au cours d’un projet d’agrandissement ou de densification, les activités d’aménagement ou les activités d’acquisition.
• Par conséquent, le montant ajusté des FPAE diffère des FPAE puisqu’il ne tient pas compte dans sa définition de certains produits et charges hors trésorerie comptabilisés selon les PCGR, notamment les loyers comptabilisés sur une base linéaire, mais qu’il tient compte des dépenses d’investissement et des frais de location engagés au cours de la période qui sont inscrits à l’actif aux fins des PCGR. À l’occasion, la Fiducie peut conclure des transactions dont l’incidence sur le calcul de cette mesure est considérable; le cas échéant, elle n’en tient pas compte dans son calcul de ce montant établi pour les besoins de la direction.
Ratio de distribution du montant ajusté des FPAE • Le ratio de distribution du montant ajusté des FPAE est une mesure supplémentaire utilisée par la direction pour évaluer le caractère durable des paiements de distribution de la Fiducie.
• Ce ratio correspond au montant des distributions en trésorerie déclarées divisé par le montant ajusté des FPAE.


Le tableau qui suit présente un rapprochement du bénéfice net (de la perte nette) établi(e) selon les PCGR au résultat net présenté selon une base proportionnelle pour le trimestre et l’exercice clos le 31 décembre 2021.


Pour les périodes closes les 31 décembre
(en milliers de dollars)
Trimestres Exercices
Selon les PCGR Consolidation et éliminationsi) Selon une base proportionnelle Selon les PCGR Consolidation et éliminationsi) Selon une base proportionnelle
Résultat d’exploitation net
Produits locatifs 325 763 $ 16 144 $ 341 907 $ 1 292 321 $ 61 336 $ 1 353 657 $
Charges d’exploitation liées aux immeubles (95 691) (4 571) (100 262) (380 306) (21 385) (401 691)
230 072 11 573 241 645 912 015 39 951 951 966
Autres produits et charges
Produits d’intérêts 7 312 (3 779) 3 533 20 079 (8 040) 12 039
Produits de commissions 946 946 3 801 3 801
Charges d’intérêts nettes et autres charges financières (134 320) (2 408) (136 728) (534 525) (8 437) (542 962)
Charges générales et administratives (11 799) (11 799) (40 917) (40 917)
Reprise sur (correction de valeur pour) la perte de crédit attendue au titre d’un prêt hypothécaire 1 026 1 026 1 502 1 502
Quote-part du bénéfice (de la perte) des coentreprises comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence 18 338 (18 338) 66 952 (66 952)
Amortissement des immobilisations incorporelles (250) (250) (1 000) (1 000)
Profit de change reclassé depuis les autres éléments du résultat global
Coûts de transaction liés aux acquisitions et autres charges connexes
Autres profits (pertes) lié(e)s à la juste valeur, montant net 666 666 (1 580) (1 580)
Ajustement de la juste valeur des parts échangeables (372 039) (372 039) (862 815) (862 815)
Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement 96 275 12, 952 109 227 458 817 43 478 502 295
Bénéfice (perte) avant impôt sur le résultat (163 773) (163 773) 22 329 22 329
Recouvrement d’impôt sur le résultat 686 686 679 679
Bénéfice net (perte nette) (163 087) $ — $ (163 087) $ 23 008 $ — $ 23 008 $
i) Les ajustements reflètent la quote-part du bénéfice net (de la perte nette) attribuable aux coentreprises comptabilisées selon la méthode la mise en équivalence et aux actifs immobiliers financiers revenant à la Fiducie selon une base proportionnelle consolidée en fonction du pourcentage de participation de la Fiducie dans le placement connexe.


Le tableau qui suit présente un rapprochement du bénéfice net (de la perte nette) établi(e) selon les PCGR au résultat net présenté selon une base proportionnelle pour le trimestre et l’exercice clos le 31 décembre 2020.


Trimestres Exercices
Pour les périodes closes les 31 décembre
(en milliers de dollars)
Selon les PCGR Consolidation et éliminationsi) Selon une base proportionnelle Selon les PCGR Consolidation et éliminationsi) Selon une base proportionnelle
Résultat d’exploitation net
Produits locatifs 321 862 $ 16 045 $ 337 907 $ 1 270 614 $ 62 043 $ 1 332 657 $
Charges d’exploitation liées aux immeubles (96 460) (5 697) (102 157) (384 016) (22 127) (406 143)
225 402 10 348 235 750 886 598 39 916 926 514
Autres produits et charges
Produits d’intérêts 2 770 323 3 093 13 639 (586) 13 053
Produits de commissions 1 136 1 136 4 416 4 416
Charges d’intérêts nettes et autres charges financières (133 121) (1 965) (135 086) (540 720) (8 081) (548 801)
Charges générales et administratives (8 778) (8 778) (36 718) (36 718)
Reprise sur (correction de valeur pour) la perte de crédit attendue au titre d’un prêt hypothécaire (7 830) (7 830)
Quote-part du bénéfice (de la perte) des coentreprises comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence 9 036 (9 036) (5 570) 5 570
Amortissement des immobilisations incorporelles (250) (250) (1 000) (1 000)
Profit de change reclassé depuis les autres éléments du résultat global 1 184 1 184
Coûts de transaction liés aux acquisitions et autres charges connexes (1 589) (1 589)
Autres profits (pertes) lié(e)s à la juste valeur, montant net 1 347 1 347 2 210 2 210
Ajustement de la juste valeur des parts échangeables (86 370) (86 370) 354 286 354 286
Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement 103 601 330 103 931 (220 018) (36 819) (256 837)
Bénéfice (perte) avant impôt sur le résultat 114 773 114 773 448 888 448 888
Recouvrement d’impôt sur le résultat 1 797 1 797 1 797 1 797
Bénéfice net (perte nette) 116 570 $ — $ 116 570 $ 450 685 $ — $ 450 685 $
i) Les ajustements reflètent la quote-part du bénéfice net (de la perte nette) attribuable aux coentreprises comptabilisées selon la méthode la mise en équivalence et aux actifs immobiliers financiers revenant à la Fiducie selon une base proportionnelle consolidée en fonction du pourcentage de participation de la Fiducie dans le placement connexe.


Le tableau qui suit présente un rapprochement du bénéfice net (de la perte nette) établi(e) selon les PCGR au résultat d’exploitation net présenté selon la méthode de la comptabilité de trésorerie pour les périodes closes aux dates indiquées.


Pour les périodes closes les 31 décembre
(en milliers de dollars)
Trimestres Exercices
2021 2020 Variation 2021 2020 Variation
Bénéfice net (perte nette) (163 087) $ 116 570 $ (279 657) $ 23 008 $ 450 685 $ (427 677) $
Reprise sur (correction de valeur pour) la perte de crédit attendue au titre d’un prêt hypothécaire (1 026) (1 026) (1 502) 7 830 (9 332)
Charges générales et administratives 11 799 8 778 3 021 40 917 36 718 4 199
Produits de commissions (946) (1 136) 190 (3 801) (4 416) 615
Charges d’intérêts nettes et autres charges financières 134 320 133 121 1 199 534 525 540 720 (6 195)
Produits d’intérêts (7 312) (2 770) (4 542) (20 079) (13 639) (6 440)
Quote-part du bénéfice (de la perte) des coentreprises comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence (18 338) (9 036) (9 302) (66 952) 5 570 (72 522)
Amortissement des immobilisations incorporelles 250 250 1 000 1 000
Profit de change reclassé depuis les autres éléments du résultat global (1 184) 1 184
Coûts de transaction liés aux acquisitions et autres charges connexes 1 589 (1 589)
Autres profits (pertes) lié(e)s à la juste valeur, montant net (666) (1 347) 681 1 580 (2 210) 3 790
Ajustement de la juste valeur des parts échangeables 372 039 86 370 285 669 862 815 (354 286) 1 217 101
Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement (96 275) (103 601) 7 326 (458 817) 220 018 (678 835)
Recouvrement d’impôt sur le résultat (686) (1 797) 1 111 (679) (1 797) 1 118
Résultat d’exploitation net, selon le référentiel comptable – selon les PCGR 230 072 225 402 4 670 912 015 886 598 25 417
Produits locatifs comptabilisés sur une base linéaire (339) (3 217) 2 878 (7 893) (13 946) 6 053
Paiements pour cession de bail reçus (1 840) (929) (911) (4 363) (1 958) (2 405)
Résultat d’exploitation net, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie – selon les PCGR 227 893 221 256 6 637 899 759 870 694 29 065
Ajustement pour tenir compte des coentreprises comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence et des actifs immobiliers financiers 10 781 9 097 1 684 37 740 37 387 353
Résultat d’exploitation net, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie – selon une base proportionnelle 238 674 $ 230 353 $ 8 321 $ 937 499 $ 908 081 $ 29 418 $


Le tableau qui suit présente un rapprochement du résultat d’exploitation net, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie, au résultat d’exploitation net des actifs comparables, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie, pour les périodes closes aux dates indiquées.


Trimestres Exercices
Pour les périodes closes les 31 décembre
(en milliers de dollars)
2021 2020 Variation 2021 2020 Variation
Résultat d’exploitation net, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie – selon une base proportionnelle 238 674 $ 230 353 $ 8 321 $ 937 499 $ 908 081 $ 29 418 $
REN lié aux transactions, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie 22 486 19 598 2 888 84 389 75 962 8 427
REN des actifs comparables, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie 216 188 $ 210 755 $ 5 433 $ 853 110 $ 832 119 $ 20 991 $


Le tableau qui suit présente un rapprochement du résultat net établi selon les PCGR aux fonds provenant des activités d’exploitation pour les périodes closes aux dates indiquées.


Trimestres Exercices
Pour les périodes closes les 31 décembre
(en milliers de dollars)
2021 2020 Variation 2021 2020 Variation
Bénéfice net (perte nette) (163 087) $ 116 570 $ (279 657) $ 23 008 $ 450 685 $ (427 677) $
Amortissement des immobilisations incorporelles 250 250 1 000 1 000
Profit de change reclassé depuis les autres éléments du résultat global (1 184) 1 184
Coûts de transaction liés aux acquisitions et autres charges connexes 1 589 (1 589)
Autres profits (pertes) lié(e)s à la juste valeur, montant net (666) (1 347) 681 1 580 (2 210) 3 790
Ajustement de la juste valeur des parts échangeables 372 039 86 370 285 669 862 815 (354 286) 1 217 101
Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement (96 275) (103 601) 7 326 (458 817) 220 018 (678 835)
Ajustement de la juste valeur de l’immeuble de placement détenu par l’intermédiaire de la coentreprise comptabilisée selon la méthode de la mise en équivalence (12 952) (330) (12 622) (43 478) 36 819 (80 297)
Intérêts au titre de l’aménagement autrement inscrits à l’actif au titre des coentreprises comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence 393 1 005 (612) 3 173 5 112 (1 939)
Distributions sur les parts échangeables 73 221 72 502 719 292 884 288 932 3 952
Frais de location internes 2 560 1 897 663 8 412 7 329 1 083
Recouvrement d’impôt sur le résultat (686) (1 797) 1 111 (679) (1 797) 1 118
Fonds provenant des activités d’exploitation 174 797 $ 171 519 $ 3 278 $ 689 898 $ 652 007 $ 37 891 $
FPAE par part après dilutioni) 0,242 $ 0,239 $ 0,003 $ 0,712 0,921 $ 0,033 $
Nombre moyen pondéré de parts en circulation après dilutionii) 723 363 313 718 026 576 5 336 737 723 127 566 707 764 714 15 362 852
i) Le ratio de distribution des FPAE correspond au montant des distributions en trésorerie déclarées divisé par le montant des FPAE.
ii) Comprend les parts et les parts échangeables de la Fiducie.


Le tableau qui suit présente un rapprochement des fonds provenant des activités d’exploitation au montant ajusté des fonds provenant des activités d’exploitation pour les périodes closes aux dates indiquées.


Pour les périodes closes les 31 décembre
(en milliers de dollars)
Trimestres Exercices
2021 2020 Variation 2021 2020 Variation
Fonds provenant des activités d’exploitation 174 797 $ 171 519 $ 3 278 $ 689 898 $ 652 007 $ 37 891 $
Frais de location internes (2 560) (1 897) (663) (8 412) (7 329) (1 083)
Produits locatifs comptabilisés sur une base linéaire (339) (3 217) 2 878 (7 893) (13 946) 6 053
Ajustement pour tenir compte de la quote-part des produits locatifs comptabilisés sur une base linéaire tirés des coentreprises comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence et des actifs immobiliers financiers (792) (889) (2 878) (2 211) (2 167) (6 053)
Dépenses d’investissement liées aux immeubles (41 073) (22 592) (18 481) (60 012) (33 112) (26 900)
Frais directs de location (2 258) (1 051) (1 207) (6 426) (6 519) 93
Améliorations locatives (8 265) (4 711) (3 554) (16 379) (19 269) 2 890
Ajustement pour tenir compte de la quote-part des dépenses d’investissement liées à l’exploitation provenant des coentreprises comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence et des actifs immobiliers financiers (586) (1 108) 51 596 (2 059) (3 196) 51 746
Montant ajusté des fonds provenant des activités d’exploitation 118 924 $ 136 054 $ (17 130) $ 586 506 $ 566 469 $ 20 037 $
Montant ajusté des FPAE par part après dilution 0,164 $ 0,189 $ (0,025) $ 0,811 $ 0,800 $ 0,011 $
Ratio de distribution du montant ajusté des FPAE après dilutioni) 112,5 % 97,7 % 14,8 % 91,2 % 92,6 % (1,4) %
Distribution déclarée par part 0,185 $ 0,185 $ — $ 0,740 $ 0,740 $ — $
Nombre moyen pondéré de parts en circulation après dilutionii) 723 363 313 718 026 576 5 336 737 723 127 566 707 764 714 15 362 852
i) Le ratio de distribution du montant ajusté des FPAE correspond au montant des distributions en trésorerie déclarées divisé par le montant ajusté des FPAE.
ii) Comprend les parts et les parts échangeables de la Fiducie.


Rapport de gestion, états financiers consolidés et notes afférentes

L’information figurant dans le présent communiqué de presse est un bref sommaire des résultats. Le présent communiqué de presse devrait être lu à la lumière du rapport du rapport annuel de 2021 aux porteurs de parts de Propriétés de Choix, qui comprend les états financiers consolidés et le rapport de gestion de la Fiducie et qui est publié à l’adresse www.choicereit.ca, et sur SEDAR, à l’adresse www.sedar.com.

Téléconférence et webémission

La direction tiendra une téléconférence (en anglais seulement) le jeudi 17 février 2022 à 10 h (heure de l’Est) et diffusera simultanément une webémission audio. Pour accéder à la téléconférence, veuillez composer le 236-389-2653 ou le 1 833 921 1643, puis composer le code d’accès 2690932. L’enregistrement de la webémission pourra être écouté à l’adresse www.choicereit.ca/fr/events-webcasts-fr/.

À propos de la Fiducie de placement immobilier Propriétés de Choix

Propriétés de Choix est une fiducie de placement immobilier chef de file qui crée une valeur durable en détenant, en exploitant et en développant des propriétés résidentielles et commerciales de grande qualité.

Nous croyons que la création d’espaces qui améliorent la façon de vivre, de travailler et de créer des liens de nos locataires et de nos communautés génère de la valeur. Nous nous efforçons de comprendre les besoins de nos locataires et de gérer nos propriétés selon les normes les plus élevées. Nous aspirons à développer des communautés viables et résilientes en mettant au premier plan la durabilité sociale, économique et environnementale. Dans tout ce que nous faisons, nous sommes guidés par une série de valeurs communes ancrées dans les piliers Engagement, Tenir à cœur, Respect et Excellence. Pour obtenir de plus amples renseignements, veuillez visiter le site Web de Propriétés de Choix, à l’adresse www.choicereit.ca, et le profil d’émetteur de Propriétés de Choix sur SEDAR, à l’adresse www.sedar.com.

Mise en garde concernant énoncés prospectifs

Le présent communiqué de presse renferme des énoncés prospectifs qui portent sur les activités de Propriétés de Choix et sur le contexte dans lequel la Fiducie évolue. Ils sont fondés sur les attentes, estimations, prévisions et projections de la direction et ne sont pas garants de la performance future de la Fiducie. Ils comportent de nombreux risques et incertitudes qui sont indépendants de sa volonté et difficilement prévisibles. Par conséquent, les résultats réels pourraient différer considérablement de ceux qu’expriment ces énoncés prospectifs. Les lecteurs ne devraient donc pas se fier indûment à ces énoncés prospectifs. Qui plus est, un énoncé prospectif n’est valable qu’à la date à laquelle il est formulé. Sauf dans la mesure où la loi l’exige, la direction ne s’engage aucunement à publier une mise à jour de ces énoncés de manière à rendre compte de nouvelles informations, de l’occurrence de nouveaux événements ou d’un changement éventuel de circonstances.

Bon nombre de risques et incertitudes pourraient faire en sorte que les résultats réels de la Fiducie diffèrent sensiblement de ceux qui sont exprimés explicitement ou implicitement ou de ceux qui sont prévus dans les énoncés prospectifs, notamment ceux qui sont décrits à la rubrique 12, « Risques d’entreprise et gestion des risques », du rapport de gestion de la Fiducie pour l’exercice clos le 31 décembre 2021, lequel comprend le détail des risques et de l’information à présenter à l’égard de la COVID 19 et de son incidence sur la Fiducie, ainsi que ceux présentés dans la notice annuelle de la Fiducie pour l’exercice clos le 31 décembre 2021.

Personnes-ressources

Pour obtenir de plus amples renseignements, veuillez communiquer avec : investor@choicereit.ca

Mario Barrafato
Chef des finances
Tél. : 416-628-7872
Courriel : Mario.Barrafato@choicereit.ca



1) Il y a lieu de se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et informations financières supplémentaires ».